远大期货2021年9月24日讯——美联储会后公布的更新后经济展望数据显示，美联储下调了今年的GDP增长预期，上调了明后两年的增长预期，上调了今年的失业率预期，上调了今明两年的个人消费支出价格指数（PCE）通胀率预期，并上调了今、明、后三年的核心PCE通胀预期。

▋要点一览

● 点阵图显示官员加息预测前移但加息幅度有所下压
● 对经济数据的预测大幅修正：下调今年GDP预期 上调失业率和通胀预期

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▋关于点阵图预期

本次点阵图中，只有一人预计2023年利率会保持在当前水平，共半数官员(9人)预计利率届时高于1%，其中3人预计超过1.5%，预计高于1%的人数较上次增加4人。共13人预计，到2023年利率超过0.5%，占预测总人数的72%以上。共10人预计到2023年利率至少0.75%，占总人数的55%以上。

左侧为6月点阵图，右侧为9月点阵图

对比可以发现：

① 认为2022年加息人数达到了9人，较6月份点阵图相比，增加了2人。

② 6月点阵图中较多官员(5人)认为2023年不加息，而在9月点阵图中，较多官员(6人)认为加息。

③ 相较于远期利率预测中，利率整体水平有下压。

以一次加息25个基点估算，说明七成以上官员预计，到2023年至少加息两次，半数官员预计至少加息四次，半数以上预计至少加息三次。美联储还公布了，联储官员的明后两年利率预期中位值分别为0.3%和1.0%，较6月的上次预期上升0.2和0.4个百分点。

▋关于经济预期

美联储经济预测 _By Fed

与6月议息会议相比，本次会议中美联储大幅下调了年内经济增长且上调了通胀预期。其中，美联储将2021年GDP增长预期由7.0%下调至5.9%、将2022年GDP增长预期由3.3%上调至3.8%、将2023年GDP增长预期由2.4%上调至2.5%，并预计长期经济增长为1.8%与6月预期持平。此外，美联储将年内美国失业率预期由4.5%上调至4.8%，将2021年PCE通胀预期由3.4%大幅上调至4.2%、将2022年核心PCE通胀预期由3.0%大幅上调至3.7%。

美联储对于全年经济展望的变化大概率与第三季度疫情扰动有关。但在对年内经济增长略显悲观的同时，美联储对明年的经济前景更为乐观，由此可见美联储认为疫情对经济的影响主要体现在节奏上。此外，鲍威尔在讲话中亦强调通胀压力与供应压力有关，表明他认为高通胀亦是疫情带来的结构性问题，一旦疫情消退、通胀压力亦将有所缓和。

▋本站观点

远大期货认为： 整体而言，随着联储加快逆转大流行期间的危机政策，结束购债后进行的加息可能会早于预期。美联储最新政策声明和单独发布的经济预测体现了这一轻微的鹰派倾向。美元频道>>