远大期货2021年9月22日讯——周五的最新数据显示，美国9月密歇根大学消费者信心初值为71，较8月略微上扬，但整体仍徘徊于最近约10年低点附近。由于物价上涨的缘故，美国消费者购买条件创1980年以来最糟。

▌市场表现

密歇根消费者信心数据公布后，美股短线继续走低。美元重上93.00，午盘一度涨破93.20，创8月23日以来新高，日内涨约0.3%。10年期美债收益率盘中升破1.38%创一周新高，黄金短线走高、不过此后又回落

具体美国密歇根大学消费者信心指数如下：

	数据类别	指标周期	现值	前值	去年同期	美元影响
	消费者情绪指数	2021年09月	71	70.3	80.4	利多
	当前经济状况	2021年09月	77.1	78.5	87.8	利空
	消费者期望指数	2021年09月	67.1	65.1	75.6	利多

密歇根大学消费者信心指数与消费者支出之间的相关性更为密切。如果消费者信心上升，债券市场将之视为利空，价格下跌；股票市场则通常视之为利好。美元汇率通常从联储寻求暗示，若消费者信心上升，则意味着消费增长，经济走强，联储可能会提高利率，那美元就会相应走强。

美国密歇根大学消费者信心指数 (截至2021年8月) 实际数值                               预测数值

	公布时间	指标周期	现值	前值	预期	美元影响
	2021-09-17	2021年09月	71	70.3	72	利多
	2021-08-27	2021年08月	70.3	70.2	70.8	利空
	2021-08-13	2021年08月	70.2	81.2	81.2	利空
	2021-07-30	2021年07月	81.2	80.8	80.8	利多
	2021-07-16	2021年07月	80.8	85.5	86.5	利空

具体数据显示， 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值71，不及预期的72，8月前值为70.3。分项数据方面，现况指数从78.5降至77.1，为2020年4月以来的最低水平；预期指数从65.1升至67.1。

▌报告要点

市场备受关注的通胀预期方面，消费者预计未来一年的通胀率为4.7%，高于此前调查时的4.6%。消费者预计未来五到十年通胀率为2.9%，与上次调查持平。

本次消费者信心报告中，购买条件指标暴跌：家庭耐用品购买条件跌至1980年以来的最低水平，汽车跌至1974年以来的最低水平，房屋跌至1982年以来的最低水平。消费者对购买条件评估暴跌，是由于高企的物价。

消费者调查首席经济学家理查德·科廷（Richard Curtin）：

8月份消费者信心的急剧下降于9月初结束，尽管数据录得小幅上涨但消费者预期经济前景仍是十多年来最不利的。其中两个部分较为明显：9月初家庭耐用品的购买态度再次下降至1980年之前仅达到过一次的低点，长期经济前景跌至10年来的低点。对房屋、车辆和家庭耐用品购买条件的评估下降使这三项均接近历史最低点(见图表)。一些观察人士预计，由于情绪驱动，8月初的信心暴跌将很快消失。众所周知，情绪可以加快反应速度即催化剂，这是他们在8月初的应激反应。此后，更多的数据将揭示经济发展，逐渐被市场消化。

对通货膨胀至少有三种潜在的反应。消费者最初的反应是将通胀上升视为暂时的，认为未来价格会稳定甚至可能下降。因此，将购买延后作为应对通胀的办法。这意味着未来几个月的支出将放缓，但预计将在2022年晚些时候出现反弹。但部分人士认为通胀不是暂时的，而是会因财政和货币政策史无前例的扩张而进一步上升。由此导致的通胀预期上升，同时还伴随着工资增长。这种事态还需要时间发展，并且取决于长期通胀预期的显着增加，而这一预期尚未观察到。最后一个观点是消费者可能认为保持购买力的最有效策略是增加收入，减免税收。

对房屋、车辆和家庭耐用品购买条件的评估下降使这三项均接近历史最低点

>>>点击阅读原版报告：Surveys of consumers

▌市场观点

>> 富国银行证券指出，密歇根大学公布的八月美国消费者信心指数降至2011年以来的最低水平，当月美国外出就餐和机场人流也有所下滑，凸显民众更趋谨慎。为此，该机构将第三季度美国个人消费支出增幅预期从此前预估的超过7%调低至不到1%，预计今年全年美国经济将增长5.9%，低于6月初预测的7.3%。

【对黄金影响】

>> 消费者信心下滑凸显出民众担忧物价上涨和疫情加重对经济复苏构成的威胁，推动黄金价格收复了一周的跌幅。该数据也缓解了市场对美联储将很快撤回刺激措施的担忧，而货币刺激措施是金价去年升至纪录高点的一个重要驱动力。

>> Gold Newsletter 的编辑 Brien Lundin：人们越来越担心 delta 变体对经济的影响，消费者信心急剧下降就证明了这一点。这促使人们认为黄金的需求被低估了。

【对股指影响】

>> Truist Wealth 首席市场策略师 Keith Lerner表示： “我们认为，最近重新转向科技领域已经晚了，短期内不太可能看到科技表现优异。市场实际上是由情绪驱动的。但现在整体情绪有点低迷。

▌本站观点

远大期货认为美国消费者信心在8月初大幅降至十年来最低水平，上周五(9月17日)公布的9月初消费者信心指数虽然有所回升，但仍处于十年低点附近。这对经济来说是一个令人担忧的迹象，表明美国民众认为从个人财务到通胀和就业的一切前景都不太乐观。

如果这一出人意料的数据在未来几个月转化为经济活动放缓，可能让美联储政策制定者暂缓采取下一步行动。美联储已接近就何时开始缩减其缓解疫情经济影响的非常规刺激措施作出决定。

展望后市，可以肯定的是消费者信心指数只是一个初步数据点。最近的其他经济数据点，包括每周申领失业救济人数，都表明经济将持续复苏，长远来看，随着情况的稳定，这种恐惧的情绪也会随之消散，数据可能会出现逆转。美元频道>>

 

 

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