远大期货2023年11月7日讯——国际油价破位暴跌，除了中东局势并未扩大导致地缘政治风险溢价消失以外，很重要的是 下行压力来自需求疲软，尤其是世界头号原油进口国，中国的需求。

Facts Global Energy的分析师米亚·耿表示：“10月黄金周假期后，国内需求失去了动力，整个冬季我们看不到任何主要的需求支撑因素。汽油和柴油消费量通常在今年最后几个月下降，随着报复性旅行在中国的逐渐减少，可能会有额外的下行风险。”

▌炼油活动下滑

过去几个月，原油价格上涨以及柴油和汽油需求疲软，导致独立炼油厂的裂解价差暴跌。仲量联行的分析师表示，独立炼油厂的炼油利润率在10月底出现了负值的情况。OilChem的数据显示，截至11月3日的一周内，山东独立炼油厂的设备利用率仅为57%，是2022年5月以来的最低水平。

▌原油库存回升

根据Vortexa Analytics的数据，中国陆上原油库存在7月底至10月底下降了约7,000万桶后，在过去两周半的时间里，再次回升，这表明国内消费疲软。而花旗集团的分析师表示，油价上涨可能会限制中国的库存增长，这意味着原油进口将保持更温和的水平。

▌成品油需求疲软

10月黄金周，航空旅行及航空燃油需求增长并不如预期那么强劲。而彭博社预计，航空燃料的需求可能要到1月初才会逐步上升，随后将再次回落。

OilChem的数据显示，截至10月26日的三周内，中国汽油库存有所上升。该行业顾问表示，汽油库存高企，可能导致脸有活动进一步下降。而中国石油化工集团公司预测，由于电动汽车的迅速普及，中国汽油需求将在今年达到峰值。

▌成品油出口下降

OilChem的数据显示，中国11月的石油产品出口将比10月下降40%。炼油厂已经用完了2023年的大部分成品油出口配额，而今年可能不会再发放新的配额。原油频道>>