远大期货2021年02月26日讯——美国周四公布的数据显示，1月份美国耐用品订单增长了3.4％，即85亿美元，至256亿6千万美元。这是继12月份增长1.2％之后再度大大超过了分析师预期的1.1％。

美国实际GDP年化季率：

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一国的GDP大幅增长，反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费能力也随之增强。在这种情况下，该国央行将有可能提高利率，紧缩货币供应，国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。>>点击阅读英文原文报告

【报告解读】

美国实际GDP年化季率 (截至2021年02月25日) 实际数值 预测数值   (单位： %)

★ 增加的GDP反映在出口，非住宅固定投资，个人消费支出，住宅固定投资，私人库存投资增加了，部分是因为在州和地方政府开支和联邦政府开支减少而抵销。 ★ 出口的增加主要反映了商品的增加（由工业用品和材料带动）。非住宅固定投资的增长反映了以设备（主要是运输设备）为主导的所有组成部分的增长。PCE的增加远远超过了服务支出（由医疗保健带动）；货物支出减少（以食品和饮料为主导）。住宅固定投资的增加主要反映了对新单户住房的投资。私人库存投资的增加远远超出了制造业的增长，但被零售贸易的下降部分抵消了。

经济学家认为，新政府刺激措施的涌入和疫苗分配的加速可能会推动本季度（截至3月底）的增长达到5％甚至更高。

【市场观点】

>>经济学家预测：到2021年全年，GDP可能增长6％。这是自1984年罗纳德·里根（Ronald Reagan）担任总统以来，经济增长7.2％以来最快的GDP年增长率。

>>洛杉矶洛约拉玛利蒙德大学金融与经济学教授说：“政府采取了大规模刺激措施，美联储降低了利率，疫苗供应也在增长，经济将全面复苏。”

>>亚特兰大联储主席博斯蒂克：GDP的反弹的速度比就业的反弹速度要快。
>>堪萨斯美联储主席乔治：鉴于失业率持续上升、通胀低于目标水平，以及围绕前景的不确定性，现在讨论退出宽松政策还为时过早。

>>金融博客零对冲评美国第四季度GDP数据：

对于那些关注通胀指标的人来说，GDP价格指数在第三季度上涨3.5%之后，第四季度上涨了2.1%；这一数字高于普遍预期的2%。然而，核心个人消费支出没有出现意外，第四季度保持在1.4%不变，也符合普遍预期。当然，对市场来说，这些都不重要，因为交易员唯一关心的是第一季度的反弹会有多强劲，以及拜登数万亿美元的刺激方案将引发多大的通胀浪潮。

【数据对比】

与一个月前的首次估计相比，美国四季度GDP的向上修正反映出住房建设更强劲，商业库存增加幅度更大，州和政府支出减少幅度较小。

这些增长抵消了消费支出的增长略有放缓的趋势，消费支出占经济活动的三分之二。新报告显示，消费者支出以2.4％的速度增长，略低于最初估计的2.5％增长。

去年经济表现最出色的房屋建筑，在第三季度激增63％之后，在第四季度以35.8％的速度增长。

综上所述， 如此强劲的增长步伐抑制了投资者对高价值市场领域的胃口的作用。周四10年期国债收益率的跃升也使其高于标准普尔500指数的股息收益率，这意味着股票（被认为是高风险资产）已经失去了投资价值。

【分析与预测】

远大期货认为最近的劳动力市场报告较为疲软，但随着疫情减弱，未来的报告可能会更加强劲，通胀预期可能会大大提高，但依然与通胀率略高于美联储2%目标相一致，由于通货膨胀多年来一直低于目标，这对于FOMC是可喜的发展。

更高的利率一直是更高的增长预期以及更高的通胀预期的结合。最近，市场参与者仍能够消化长期利率的上升趋势。从实际收益率来看，考虑增长预期时，目前仍处于低水平，随着经济数据的改善，长期实际收益率可能会继续走高。

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