远大期货2023年4月21日讯——日本的通胀继续超过预期，这可能会促使植田和男加速政策正常化的步伐。

日本统计局公布的消费者价格指数(CPI)显示，3月，CPI同比上涨3.2%，低于上个月的3.3%；核心CPI上涨3.1%，与上月和预期持平；但是，不包括生鲜食品和能源的核心CPI同比涨幅加速至3.8%，为1981年以来的最高水平。

▌通胀前景

报告显示，加工食品飙升8.2%，为1976年以来的最高水平。而根据帝谷数据库的报告，到今年7月，包括海藻和面条在内的2万多种食品将涨价。

岸田文雄政府实施了一系列措施来控制物价，以遏制选民的不满。最新的分析显示，如果没有政府提供的天然气、电力和旅游补贴，整体CPI同比增长率将高达4.3%。

农林中金综研的首席经济学家南武志表示：“食品价格上行仍在继续，将在大约半年内保持高位。此外，最近工资一直在增加。这可以被商家视为提高价格的机会。”

▌政策前景

日本央行预计今年晚些时候通胀率将降至2%以下，并表示其超宽松货币政策仍然是合适的，因为其通胀目标尚未以可持续的方式实现。尽管如此，由于通胀率连续12个月高于日本央行2%的目标，市场参与者预计日本央行将在未来几个月内启动正常化。

日兴证券的高级经济学家 宫前耕也表示：“从不包括新鲜食品和能源的数字来看，潜在的通胀强劲。日本企业正在分阶段转嫁成本，去年进口价格大幅上涨仍将继续造成影响。今天的数据可能会促使日本央行调整通胀前景。但是，我仍然怀疑他们是否会很快加息，因为他们的观点是通胀将从目前的强势状态减弱。”

彭博经济研究所的经济学家常澍表示：“对于日本央行来说，其判断可能是，通胀仍然主要由成本上升推动，而不是由更强劲的需求拉动。我们怀疑这个数据是否会改变日本央行的计划 - - 我们仍然认为它在下周的会议上保持政策不变。”日元频道>>