远大期货2023年3月10日讯——美联储公布的褐皮书显示，美国供应链困境有所缓解，消费维持稳定，高通胀和高利率对消费有所限制。全美劳动力市场依然稳健，物价上涨压力仍然存在，但受访者预计今年物价上涨速度将进一步放缓。

① 整体活动

2023年初美国整体经济活动略有增加。自上次报告以来，六个地区的经济活动几乎没有或没有变化，而另外六个地区则表明经济活动以适度的速度扩张。

全美供应链中断的问题继续缓解。消费方面，消费者支出总体保持稳定，但一些地区报告零售额在通常平缓的时期内出现温和至强劲增长。从全美来看，汽车销售几乎没有变化，但库存水平继续改善。几个地区的数据显示，高通胀和高利率继续降低消费者的可支配收入和购买力，并对信用卡债务上升表示担忧。大多数地区的旅行和旅游活动仍然相当强劲。

制造业活动在经历了一段时间的收缩后趋于稳定。虽然房地产市场仍然低迷，但是受到极低库存的限制，但在东部沿海的一些地区，房地产市场活动出现了超出季节性正常水平的意外上升。商业房地产活动稳定，工业地产市场有所增长，但写字楼市场持续疲软。

对非金融服务的需求总体上保持稳定，但在一些地区有所回升。贷款需求下降，信贷标准收紧，拖欠率小幅上升。能源活动持平或略有下降，农业状况喜忧参半。

在不确定性加剧的情况下，部分地方联储局预计未来几个月经济状况不会有太大改善。在东部沿海的一些地区，经济活动出现了超出季节性常态的意外增长。

② 劳动力市场

美国劳动力市场状况依然稳健。尽管一些公司冻结了招聘并且有零星的裁员报告，但大多数地区的就业继续以适度的速度增长。劳动力供应略有改善，但寻找具有所需技能或经验的工人仍然具有挑战性。一些地区的数据显示，缺乏可用的托儿服务继续阻碍劳动力进入市场。虽然劳动力市场总体上仍然紧张，但一些地区指出，公司对员工的灵活性越来越低，并开始减少远程工作的选择。

工资总体上以温和的速度增长，一些地区的数据显示，工资压力有所缓解。美联储预计今年年内工资增长将进一步放缓。

③ 物价

尽管许多地区的价格涨幅有所放缓，但通胀压力仍然普遍存在。

一些地区报告称，投入成本进一步上升，尤其是能源和原材料，尽管运费和运输成本有所缓解。一些地区的数据显示，公司发现将成本增加转嫁给消费者变得更加困难。

大多数地区的销售价格温和上涨，一些地区出现减速。房价总体持平或略有下降，而据报道租金稳定或上涨。尽管如此，房价和租金仍然居高不下，加剧了人们对住房负担能力的持续担忧。展望未来，受访者预计今年物价上涨将继续放缓。美元频道>>