远大期货2023年2月21日讯——摩根士丹利的首席投资官迈克尔·威尔逊表示，美国股市已经进入死亡地带。他在一份报告中写道：“无论是出于选择还是出于需要，投资者都跟随股价再次达到令人眩晕的高度，流动性推动他们爬进一个他们知道不应该去、也活不了多久的区域。他们攀登是为了追求贪婪的终极顶峰，认为他们能够在没有灾难性后果的情况下下降。但氧气最终会耗尽，忽视风险的人会受到伤害。”

他回顾了这一轮反弹中的一些关键发展，他写道：“当股票在10月份开始上涨时，估值要低得多，市盈率为15倍，股票风险溢价为270个基点。到了12月，空气开始变得稀薄，市盈率降至18倍，股票风险溢价降至225个基点。在这一年的最后几周，许多人因为市场调整退出了。但在2023年，幸存者决定再次尝试登顶，这次是走一条更危险的路线，由最具投机性的股票领路，而且是在美联储暂停加息的错误预期下进行的。投资者开始更快、更积极地行动，更加自信地谈论美国经济软着陆。”

对于现在所处的位置，他写道：“随着股指达到更高的水平，现在有了不着陆的说法 - - 不管这意味着什么。这就是在死亡地带的玩的把戏 - - 人们开始看到并相信不存在的东西。市盈率现在是18.6，股票风险溢价为155个基点，这意味着我们正处于始于2009年的整个流动性驱动的长期牛市中最危险的高度。自10月以来，中国和日本宽松货币政策推动全球M2增加了6万亿美元，为这一轮反弹持续提供动力。但10月从合理价格开始的熊市反弹，现在已经变成了一场基于美联储暂停/转向的投机狂潮，而美联储暂停/转向不会到来。”道指频道>>