远大期货2022年12月27日讯——伦敦-Embark Group首席投资官彼得·图古德表示，随着各国央行加大力度缩减资产负债表，2023年政府债券收益率可能会“因为错误的原因”上升。

过去一年，世界各国央行已从量化宽松转向量化紧缩，包括出售资产以产生相反的效果，最重要的是控制通胀。债券收益率与价格成反比。

近几个月来，股票和债券市场的大部分走势都围绕着投资者的希望或缺乏希望，即美联储和其他央行所谓的“转向”，不再采取激进的货币紧缩政策和加息政策。

过去几周，由于数据显示许多主要经济体的通胀可能已经达到顶峰，市场短暂反弹。

图古德周四在CNBC的《Squawk Box Europe》节目中表示：“通胀数据很好，我仍然认为，债券收益率会因为错误的原因而上升。”

9月美国国债收益率飙升，10年期国债收益率一度突破4%，投资者试图预测美联储的下一步行动。与此同时，英国政府债券收益率大幅飙升，英国央行被迫进行干预，以确保该国的金融稳定，并防止英国最终工资养老基金大规模崩溃。

图古德表示，2023年从量化宽松到量化紧缩（或QE到QT）的过渡将推高债券收益率，因为各国政府将发行央行不再购买的债券。欧洲央行已经购买了过去六年中的每一种欧洲主权债券，明年突然不再这么做了。

欧洲央行誓言从明年3月起开始抛售其持有的5万亿欧元（5.3万亿美元）债券。与此同时，英国央行加快了资产出售步伐，并表示将在2023年第一季度出售97.5亿英镑的金边债券。

但政府将继续发行主权债券。图古德表示，“所有这些都将被转移到一个市场，在这个市场上，央行理论上不再购买。这种发行动态的变化对投资者来说将与明年美联储的支点一样重要。借贷成本持续走高将继续与股市相关，因为这将打压非盈利性成长股，并推动市场转向价值板块。”

一些策略师建议，随着金融状况达到顶峰，明年金融市场的流动性应该会有所改善，这可能有利于债券。

然而，图古德表示，大多数主权债券市场的投资者和机构已经采取行动并重新进入，明年的价格几乎没有上涨空间。美债频道>>