远大期货2021年11月5日讯——随着企业重新开业，国内公路和航空旅行恢复，美国的石油消费已经恢复到疫情前的水平。但由于石油生产和炼油的滞后，美国石油的库存出现了枯竭。

上周，向美国国内市场供应的石油总量平均为2000万桶/日，基本上与疫情前的五年（2015-2019）季节性平均水平相同。

在主要燃料中，汽油和馏分油的供应量达到或略高于新冠疫情爆发前的水平，而航空燃料仍略低于疫情前的水平，反映出航空业继续存在的问题。但炼油厂加工的原油量比疫情前低了约5%，给成品油库存带来了下行压力。

据EIA报告，截至上周末，汽油库存较疫情前的季节平均水平低500万桶，馏分油库存则低了600万桶。

美国原油和石油产品库存总额(不包括SPR)

此外，美国国内原油产量也仍远低于疫情前水平，这加大了原油库存的下降速度。

截至上周，美国商业原油库存较疫情前平均水平下降了1800万桶（4%），其中最严重的短缺集中在库欣，当地库存下降了2500万桶（48%）。

库欣是纽约商品交易所（NYMEX）原油期货合约的交割地，该地区的原油库存严重短缺推动了近月期货价格达到10年以来第二高的现货溢价水平。

更广泛来看，美国除战略石油储备以外的原油和成品油总库存已降至2014年以来的最低水平。

美国2007-2021年库欣商业原油库存(单位：百万桶)

但有一些初步迹象表明，供应形势正在企稳。首先，自9月底以来，美国原油和成品油库存与疫情前5年平均水平的差距已经略有缩窄。

其次，2021年12月交割的WTI期货价格自10月26日以来一直呈温和下跌趋势，6个月期日历价差自10月29日以来一直在降低，不过要确定这是一个转折点还是只是暂时的回调还为时过早。

虽然有回暖的迹象，但美国总体石油供应形势依然紧张。库存萎靡意味着，一旦发生出现产出中断或强于预期的消费增长，美国并无多少缓冲能力。

因此，供应问题或意想不到的需求强劲可能会导致油价急剧上涨，因为短期内没有多余的闲置产能，除非欧佩克+能够被说服更快地增加产量。原油频道>>