远大期货2021年10月19日讯——美国能源信息署(EIA)在官网上发布了10月钻井生产率报告。 随着原油价格飙升，美国页岩区的石油产量正接近疫情前的水平。

▋报告要点

①新井的单井产量从1162桶/天下降至1145桶/天。
②页岩油主要产区二叠纪11月产量将较10月产量提升6.2万桶/天。
③DUC(已钻但未完井)数量继续大幅下降，位于二叠纪的减少量占了总数一半。

完整报告：钻井生产率报告

▋官方报告

① 各地区钻机新井产量

整体上：①11月钻机新井平均产量较10月下降17桶/天；②巴肯地区新井产量下调最多，其次尼奥布拉拉地区。③页岩油主要产区二叠纪新井产量下调4桶/天。

② 各地区产量

整体上：11月产量较10月产量上涨7.7万桶/天至821.9万桶/天，为2020年4月以来最高。其中页岩油主要产区二叠纪的产量将增加最多，增加6.2万桶/天，将从482.6万桶/天升至488.8万桶/天 ，为2020 年3月以来的最高水平。其他多数页岩油产区的产量预计持稳或小增。仅阿纳达科地区产量下降0.1万/桶。

③ DUC数量

整体上DUC(已钻但未完井)数量在9月下滑241口至5385口，连续三个月保持在6000口下方，其中二叠纪下降程度最大，下降125口至1869口。

▋本站观点

远大期货能源分析师认为： 与此前数据相比，二叠纪的石油产量已经恢复至疫情前水平。

二叠纪的盈亏平衡生产成本低，生产率高，因此即使美国原油总产量仍在下降，但也有可能在短时间内恢复。页岩油产商一直在寻求利用油价飙升的机会，稳步增加产量，但部分大型上市公司面临股东控制支出的压力。

综合来看， 油价自去年11月起快速攀升，油企经营状况改善下产量却并未随之快速扩张。基于30家美国页岩油企业的财务数据和公司公告，我们发现，债务压力是当前制约资本开支，并拖累页岩油产量增长的关键因素，同时疫情的反弹冲击下，加重了页岩油企业的债务压力，因此在油价上行时，虽然盈利情况得到改善，但油企仍选择将更多利润用于偿还债务，而非投资扩产。

展望后市，随着油价的稳定，页岩油企业经营现金流已经得到显著改善，预计北美页岩油企业债务对生产活动的约束可能减弱，将进一步释放DUC存量，从而推动美国的产量继续攀升，有望在今年第四季度看到页岩油产量恢复到疫情前水平。原油频道>>