远大期货2021年10月8日讯——虽然9月数据的改善，延续了当前服务业的强劲增长，但劳动力资源、物流和材料方面的持续挑战，正在影响供应的连续性。

▋报告数据

美国ISM非制造业PMI (截至2021年09月) 实际数值                                                 预测数值

	公布时间	指标周期	现值	前值	预期
	2021-10-05	2021年09月	61.9	61.7	59.9
	2021-09-03	2021年08月	61.7	64.1	61.7
	2021-08-05	2021年07月	64.1	60.1	60.5
	2021-07-06	2021年06月	60.1	64.0	63.5
	2021-06-03	2021年05月	64.0	62.7	63.2

其他数据：

单位：%

	数据类型	指标周期	现值	前值	百分比变化
	商业活动指数	2021年9月	62.3	60.1	+2.2
	价格指数	2021年9月	77.5	75.4	+2.1
	就业分项指数	2021年9月	53.0	53.7	-0.7
	新出口订单	2021年9月	59.5	60.6	-1.1
	订单积压指数	2021年9月	61.9	61.3	+0.6
	供给交付指数	2021年9月	68.6	69.6	-0.8

★ ISM服务业（非制造业指数）是由美国供应管理协会（the Institute for Supply Management）公布的重要数据，是考察非制造业在生产、新定单、商品价格、存货、雇员、定单交货、新出口定单和进口等方面的情况得出结论以描述经济的走势的指数。

▋报告要点

分项数据中：

①商业活动指数从8月的六个月新低60.1回升至9月的62.3。8月时，Delta变异病毒降低了人们对外出就餐、休闲和旅行等的需求。最新数据表明相关活动有所回暖。

②就业分项指数环比小幅下滑，从53.7跌至53。库存指数进一步收缩，从46.9跌至46.1。这两个分项指数表明，服务业提供商持续面临着许多与制造业相同的困境——供应和劳动力的限制。

③9月服务业物价支付分项指数上升至77.5，8月为75.4。7月时，这一分项指数达到82.3，当时创下2005年9月以来的最高水平。最新数据表明价格压力依然处于高位。

④供应商交付指数再度下滑，从69.6回落至68.8，表明供给交付有所加快。7月时，这一分项指数创下有记录以来的第二高读数。

⑤订单积压指数小幅回升，从8月的61.3升至9月的61.9。6月时该分项指数达到创纪录的65.8。该指数处于相对高位，表明供给端仍然受限。

ISM负责该项调查的委员会主席Anthony Nieves在公布调查结果时表示， 虽然9月数据的改善，延续了当前服务业的强劲增长，但劳动力资源、物流和材料方面的持续挑战，正在影响供应的连续性。

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▋其他数据

IHS-Markit的服务业PMI从55.1下降至54.9（最终值），高于预期54.4，创下2020年12月来最低。 分项指数方面，物价收取分项指数终值降至62.4，创2021年4月来终值新低；就业分项指数终值创2021年7月份以来终值新高。

【报告要点】

● 产出增长放缓，新业务增速为13个月来最低
● 积压以创纪录的速度增加
● 成本压力加剧

>>点击阅读英文原文报告

市场研究机构IHS MARKIT首席商业经济学家Chris Williamson评论称，

在9月新冠Delta疫情影响下，服务业显示出进一步的挣扎迹象。虽然商业活动的增长速度与疫情前的长期平均水平一致，但这相比春季和夏季有着明显放缓。

新冠高病例数不仅抑制了人们对许多服务的需求，特别是酒店业的需求，新冠疫情继续打击劳动力市场，病毒传播导致员工缺勤，劳动力市场参与率低则意味着很难填补空缺。

疫情病例数似乎在9月初达到顶峰，随着我们进入第四季度，需求和劳动力供应方面的情况应该开始改善。服务业的商业乐观情绪升至6月以来的最高水平，此外空前强劲的订单积压证明了这种乐观情绪。

▋本站观点

从报告可以看出两个问题：

库存继续收缩，与制造业类似。未完成工作的积累正在增加，主要是由于缺乏工人。因此，虽然这可能表明现在经济增长将放缓，但这也意味着增长将在未来一段时间内保持较高水平。

总体而言，这是一个积极的信号，进一步提振了股票和国债收益率。

考虑到德尔塔的影响对服务业有一定的冲击，但数据并没有大幅下降，所以从此份报告可以更多看出积极的一面。美元频道>>

 

 

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