远大期货2021年9月7日讯——美国8月ISM非制造业指数61.7，与预期大体持平，较7月的64.1显著回落。受Delta变异病毒影响，商业活动指数大幅回落，创下六个月新低。

▋市场反应

8月ISM非制造业数据公布后，美股先小幅上涨然后回落，金银则延续了8月非农数据之后的上涨态势，涨幅进一步扩大。此前美国8月非农数据大跌眼镜，新增就业人口仅23.5万。

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▋报告数据

美国ISM非制造业PMI (截至2021年08月) 实际数值                                                 预测数值

	公布时间	指标周期	现值	前值	预期
	2021-09-03	2021年08月	61.7	64.1	61.7
	2021-08-05	2021年07月	64.1	60.1	60.5
	2021-07-06	2021年06月	60.1	64.0	63.5
	2021-06-03	2021年05月	64.0	62.7	63.2

其他数据：

单位：%

	数据类型	指标周期	现值	前值	百分比变化
	商业活动指数	2021年8月	60.1	67.0	-6.9
	价格指数	2021年8月	75.4	82.3	-6.9
	就业分项指数	2021年8月	53.7	53.8	-0.1
	新出口订单	2021年8月	60.6	65.8	-5.2
	订单积压指数	2021年8月	61.3	63.5	-2.2
	供给交付指数	2021年8月	69.6	72.0	-2.4

★ ISM服务业（非制造业指数）是由美国供应管理协会（the Institute for Supply Management）公布的重要数据，是考察非制造业在生产、新定单、商品价格、存货、雇员、定单交货、新出口定单和进口等方面的情况得出结论以描述经济的走势的指数。

▋报告要点

分项数据中：

①商业活动指数60.1，较上月的67大跌6.9个点，创下六个月新低。这凸显Delta变异病毒正在降低人们对外出就餐、休闲和旅行等的需求。

②就业分项指数小幅回落0.1个点至53.7。库存指数进一步显著收缩，从7月的49.2下降至8月的46.9，跌至一年来的最低水平。这表明，服务业提供商也面临着许多与制造业相同的困境——供应和劳动力的限制。

③服务供应商支付的价格大跌6.9个点，从7月的82.3回落至75.4。7月时，这一分项指数创下2005年9月以来的最高水平。最新数据表明价格压力有一定缓解。

④供应商交付指数下滑2.4个点至69.6，表明供给交付有所加快。7月时，这一分项指数创下有记录以来的第二高读数。与之相呼应的是订单积压指数有所回落，从7月的63.5降至8月的61.3。6月时该分项指数达到创纪录的65.8。虽然有所改善，不过还处于高位，表明供给端仍然受限。

ISM负责该项调查的委员会主席Anthony Nieves在公布调查结果时表示，劳动力市场吃紧、材料短缺、通货膨胀和物流问题继续导致产能受限。

>>点击阅读英文原文报告

【市场观点】

>> 该数据显示，由于人们担心传染性较高的德尔塔变异病毒，例如餐饮、休闲和旅行等服务业需求降温。ISM商业活动指数降至六个月低点60.1。

>> Reuters评美国8月ISM非制造业PMI： 服务业和制造业一样，也面临许多同样的供应和劳动力限制。8月份库存进一步收缩，降至一年来的最低水平，而服务业就业指标略微放缓。

>> 金融博客ZeroHedge称：这传出了滞涨的信号——通胀飙升、生产停滞、就业停滞。所以是不是要跟缩减QE说再见了？

▋其他数据

IHS-Markit的服务业PMI从59.9下降至55.1（最终值），低于预期55.2，创下2020年12月来最低。

【报告要点】

● 新业务增长放缓，产出增长放缓
● 工作人员短缺导致积压工作创纪录地增加
● 通胀压力上升

>>点击阅读英文原文报告

市场研究机构IHS MARKIT首席商业经济学家Chris Williamson评论称，

8月份美国服务业的增长急剧放缓，与制造业一样，需求明显降温，并且在寻找雇员和供应方面遇到了越来越多的问题。8月份接受调查的公司的就业增长几乎停滞，供应商交货时间正在以接近创纪录的速度延长。

虽然整体服务业PMI是今年迄今为止最弱的，但未完成工作的积压正在以至少12年来前所未有的速度增加，这凸显出供应和劳动力短缺如何阻碍复苏。不可避免的结果是价格上涨，企业的投入成本和销售价格在8月份再次以高速上涨，延续了陡峭的价格增长时期。

不过，调查显示人们对未来一年的商业预期上升，尽管服务业的乐观情绪仍低于第二季度的高位，这在很大程度上反映出人们对Delta变体病毒蔓延的担忧。

▋本站观点

从报告可以看出两个问题：

①受疫情反弹影响，商业活动出现了明显的下降，较上个月下滑了6.9%

②近期通胀压力的积聚正在趋缓。物价指数跌至3月份以来的最低，上个月一度触及近16年高点。

从报告可见服务业和制造业一样，也面临许多同样的供应和劳动力限制。8月份库存进一步收缩，降至一年来的最低水平，而服务业就业指标略微放缓。这是美国就业复苏一个令人担忧的迹象。美元频道>>

 

 

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