远大期货2020年09月17日讯——11月美国大选前的最后一场美联储议息会议在昨夜落下了帷幕，这场为期两天的会议同时也是美联储采用新政策框架后的首场会议。而最终，尽管市场行情在隔夜几经跌宕并未走出太过清晰的方向，但最新利率决议透露出的不少细节，依然可谓干货满满。

美联储此次利率决议将基准利率维持在0%-0.25%不变，超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变；贴现利率维持在0.25%不变，均符合市场预期。美联储FOMC声明显示，将维持利率不变直到通胀处于2%，维持利率不变直到实现就业最大化。

虽然本次政策立场并未出现明显变化，但值得一提的是，由于美联储主席鲍威尔在上月的杰克逊霍尔全球央行年会上，宣布采用新政策框架引入平均通胀制，此次美联储FOMC声明的内容随之也做出了“大刀阔斧”式的调整，整整两大段落被完全修改，甚至美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上也一度被问到了这一点。

以下为美联储的联邦公开市场委员会(FOMC)在9月15-16日货币政策会议后发布的声明全文，及其与7月底公布的政策声明的对比：

美联储致力于在这个充满挑战的时期使用全部工具来支持美国经济，从而促进其充分就业和物价稳定的目标。

新型冠状病毒疫情正给美国乃至全世界造成巨大的民生和经济困难。经济活动和就业在最近几个月有所回升，但仍远低于年初的水平。需求走软且油价大幅下跌，抑制着消费者价格通胀。整体金融状况近几个月出现改善，部分反映了支持经济及促进信贷流向美国居民和企业的政策措施。

经济发展的路径将在很大程度上取决于病毒的传播程度。持续的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、就业和通胀，并继续（新增）对中期经济前景构成（删除：相当大的）风险。鉴于这些发展，委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在0-0.25%。委员会预计将维持这一目标区间，直到它确信美国经济经受住了近期事件的考验，并有望实现其最大就业和物价稳定目标。

委员会力求在较长时期内实现充分就业和通胀率达到2%。由于通胀率持续低于这个较长期的目标，委员会将寻求实现通胀率在一段时间内适度高于2%，以使长期通胀均值达到2%且较长期通胀预期依然牢牢锚定在2%。委员会预计在实现这些目标之前将维持货币政策的宽松立场。委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在0%至0.25%，并预计，在劳动力市场条件达到与委员会对充分就业的评估相一致的水平，且通胀率已经升至2%并定会在一段时间内适度超过2%之前，维持这一目标区间是合适的。此外，在未来几个月，美联储将至少以目前的速度增持美国国债和机构抵押贷款支持证券，以维持顺畅的市场运作并帮助营造宽松的金融条件，从而支持信贷流向居民和企业。

（删除段落：委员会将继续关注后续信息对经济前景的影响，包括公共卫生相关信息，以及全球形势发展与低迷的通胀压力，还将利用其工具以及采取适当的行动支撑经济。在决定未来货币政策调整的时机与规模时，委员会将评估与其充分就业目标及2%对称通胀目标相关的实际与预期的经济情况。该评估将把广泛讯息纳入考量，包括劳动力市场指标、通胀压力与通胀预期指标，以及金融与国际形势发展的数据。）

在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测后续信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍实现委员会目标的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。委员会的评估将考虑广泛的信息，包括公共卫生信息、劳动力市场状况指标、通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态发展。

（删除段落：为了支持信贷流向家庭和企业，在未来几个月美联储将至少按目前的速度增加其持有的美国公债和机构住宅和商业抵押贷款支持证券(MBS)，以维持平稳的市场运作，从而促进货币政策向更广泛金融环境的有效传导。此外，联邦公开市场委员会将继续提供大规模的隔夜和定期回购协议操作。委员会将密切监测进展，并准备适当调整其计划。）

投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括：美联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、理事鲍曼、理事布雷纳德、副主席克拉里达、费城联储主席哈克、克利夫兰联储主席梅斯特和金融监管副主席夸尔斯。(删除达拉斯联储主席卡普兰和明尼亚波利斯联储主席卡什卡利)

其中卡普兰反对是因为，他主张，联储应该让政策利率保持“更高的灵活性”。他不希望现在让前瞻指引那么具体。卡什卡利则是青睐，在核心通胀持续处于2%时再加息。美元频道