远大期货2020年06月24日讯——在今年3月新冠疫情开始向全球蔓延时，市场上的“美元荒”曾一度导致美元的表现，超过了日元黄金等传统避险资产。然而如今，情况似乎正发生根本性的转变。

首先，随着各国央行降低对美联储互换额度倚赖，美元荒的情况已几乎彻底消失。截至上周三为止，美联储与其他央行的外汇互换额度减少920亿美元至3525亿美元，一周前则为4445亿。这类互换额度旨在缓解危机初期各地银行业者急速窜升的美元需求，如今整体互换额度已经降至4月初以来最低。

“鉴于(美元)融资市场已经恢复健康，而且互换额度也依然存在，可备不时之需，我们预计流动性从央行向市场传递的过程会比较顺畅，”NatWest Markets的美国利率策略分析师John Roberts说。

而此外，当前美国疫情的卷土重来，也令其相对其他货币，显得尤为危险。德意志银行首席亚洲宏观策略师Sameer Goel周一就表示，由于担心全球可能出现第二波冠状病毒病例，外汇市场目前正面临“多重交叉趋势”。

Goel在接受CNBC“Street Signs”节目采访时称，投资者目前对美元的主要问题是，随着市场对潜在第二波疫情的担忧加剧，美元作为紧急避险货币的需求是否正减弱？对此他认为，在潜在的第二波疫情暴发情况下，美元兑发达市场的大多数货币可能走软，兑人民币或也同样如此。

Goel表示，今年三月全球资本市场随着经济封锁同步动荡的时候，大量紧急避险资金涌入美元。逻辑上投资者一般在经济不确定性下会买入美元，此外美元也是全球的储备货币。然而，如今这种“紧急买入美元”的需求看上去已经衰落。Goel还指出，美国退出疫情封锁措施、重启经济的表现也要显著弱于全球大部分地区。例如，“根据我们的追踪指标来看，欧洲大部分地区的经济重启都要显著快于美国。”

而从套利交易角度看，美元也可能失去对套利投资者的吸引力。瑞信集团称，未来几年，由于美联储将利率维持在接近零的水平，同时其他地区的成长前景改善，美元作为投资者进行套利交易目标货币的吸引力可能会下降。

“我们认为出于套利目的持有美元的理由越来越少，”瑞信亚太区首席投资官John Woods周二在网络研讨会上关于借入廉价融资货币投资于美元时表示。“很可能我们会看到从美元资产向其他资产的转换，包括亚洲那些提供更好成长和盈利机会的资产。”

彭博美元即期指数自3月份触及高点以来已经下跌了6%以上，德意志银行的G10外汇套利篮子指数同期升幅达到两位数。从一个指标上来看，一些亚洲投资者可能已经开始缩减美元投资。

耶鲁大学(Yale University)高级研究员、原摩根士丹利(Morgan Stanley)亚洲区主席史蒂芬·罗奇(Stephen Roach)周二对MarketWatch表示，他预测的美元大幅贬值的情况可能不久就会发生，而非影影绰绰的远期事件。

罗奇此番言论符合他最近的看法，这位金融领域专家几周来一直警告美元将出现史诗级大跌，有可能标志着美元作为储备货币的霸主地位终结，而这一事件将波及全球金融市场。罗奇在上周接受CNBC采访时也表示，预计美元急剧下跌将在未来一两年内发生，但强调，美元下跌几乎是不可避免的，这是投资者不应忽略的风险，因为这将对美国金融资产造成负面影响，可能导致通货膨胀率上升，不利于利率。美元频道