来源：华尔街见闻

　　高盛认为：毫不夸张地说“我们交谈过的每个人都在做多黄金”，因此已将黄金仓位降低风险，“倾向于通过期权持有多头，这样就有足够的弹药来逢低买入持仓。”

　　大选日前夕，高盛转向黄金期权。

　　美国大选前一周，国际金价日内屡创历史新高，尽管近两日因美元走高而出现回调，但仍处历史高位。

　　在此背景下，高盛的商品交易部门周一发布报告称，为应对周二的大选，该行已将黄金的现金头寸转换为期权，以对冲风险。

　　高盛表示：

“这样我们就有能力买入大选低点……因为我们对当前的仓位感到担忧。”

“毫不夸张地说，我们接触到的每个人都在做多黄金。”

　　高盛称其目前主要通过以下方式进行市场布局：

使用短期杠杆结构买入黄金期权。我们乐于支付溢价，以期在大选出炉“有争议的结果”时获得额外收益（举例来说，2个月到期的3000美元行权价的黄金期权现较2753美元的现货黄金价溢价12%）。

利用3-6个月到期的20%delta的看涨期权价差。我们依然看好黄金市场的中期走势，并认为这种期权结构（即一边买入行权价更低的看涨期权，一边卖出行权价更高的相同到期日的看涨期权）更具优势。

　　此外，高盛还提到，上周五是他们在过去一个月中首次看到显著的仓位解除，这表明市场对黄金的看法出现了分歧。

　　该行认为，当前可以以任何可能性来解释大选结果对黄金的影响，但唯一可以肯定的是，如果大选结果富有争议，金价不会上涨。

　　对于不同候选人当选的影响，高盛认为：

哈里斯当选理论上看跌，但一旦“坏消息已经被定价”，低点可能会被买入以支持中期走势。

特朗普的财政政策被市场普遍视为看涨，但这种看法是否基于集中的市场布局仍有待观察。

　　总体而言，高盛表示，黄金市场的走势不可能简单地归结为“正面我赢，反面你输（heads I win， tails you lose）”的简单逻辑，尤其是在黄金成为今年以来表现最好的资产之一后。因此高盛更倾向于通过期权持有黄金头寸，以便在市场布局出现变化时，有足够的灵活性进行操作。

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