北京时间周四凌晨，美联储宣布将基准利率维持在目前5.25% - 5.5%的区间不变，但将降息预期下调至2024年仅降息一次。央行政策制定者指出，在实现2%的通胀目标方面，已经取得了“温和的进一步进展”。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上指出，尽管通货膨胀率已经从峰值水平回落，但美联储还没有信心降息。

　　美联储预计今年仅降息一次，2025年可能会有更多降息

　　美联储点阵图显示，预计2024年将仅降息一次，相比3月预测减少两次。美联储点阵图显示，2024年至2026年联邦基金利率预期中值分别为5.1%、4.1%、3.1%（3月预期分别为4.6%、3.9%、3.1%）。预计长期联邦基金利率预期中值为2.8%，此前为2.6%。预计到2025年将有四次降息，多于之前预计的三次。

　　美联储预计美国2024年GDP增速为2.1%，3月为2.1%；预计美国2025年GDP增速为2.0%，3月为2.0%；预计美国2026年GDP增速为2.0%，3月为2.0%；预计长期美国GDP增速为1.8%，3月为1.8%。

　　不过个别官员对降息的最佳路径存在不同看法。美联储点阵图显示四位决策者预计今年不会降息，七位预计只会降息一次，八位预计会降息两次。

　　关于通胀：向2%的通胀目标“取得了温和的进一步进展”

　　美联储官员还发布了新的通胀预测，将核心通胀率预期从3月的2.6%上调至2.8%。他们对经济增长和失业率的预测分别维持在2.1%和4%不变。此前公布的数据显示，5月失业率攀升至4%。官员们还将长期利率水平预估从2.6%上调至2.8%，暗示政策制定者预计利率将继续高企。

　　声明变化

　　联邦公开市场委员会（FOMC）在会后声明中微微调整了措辞，指出最近几个月通胀在朝着委员会2%的通胀目标前进时取得了“温和的进一步进展”。此前该声明称“缺乏”进一步进展。另一大变动是，删除了缩减资产负债表（缩表）计划调整的具体操作表述。

　　鲍威尔发布会：通胀率已显著缓和但仍然过高 还未到公布降息日期的阶段

　　鲍威尔表示，官员们对最新数据表示欢迎，他希望将来能看到更多这样的报告。他表示，周三的数据帮助他们建立了对通胀降温的信心，但还不足以支持降息。

　　鲍威尔：美国经济在就业和通胀方面已取得显著进展

　　美联储主席鲍威尔表示，美国经济在就业和通胀方面已经取得显著进展；通胀率已显著缓和，但仍然过高；美联储普遍预计GDP增速将较去年放缓；就业增长步伐仍然强劲，但慢于第一季度；FOMC预计劳动力市场将继续保持强劲。

　　鲍威尔：今年迄今我们对通胀放缓到足以降息的信心尚未增强

　　美联储主席鲍威尔表示，更近期的通胀数据有所放缓；需要看到更多良好的数据来提振有关抗通胀进程的信心；继续高度关注通胀风险；今年到目前为止，我们对通胀放缓到足以降息的信心尚未增强。

　　鲍威尔：美联储的预测并非一个计划 可以进行调整

　　美联储主席鲍威尔表示，美联储的预测并非一个计划，可以进行调整；如果就业意外走弱，美联储准备好采取应对措施；如果经济保持稳健且通胀持续，则准备在适当的情况下维持利率；美联储在预测方面采取保守的方法。

　　鲍威尔：不会具体说明从什么时候开始降息

　　美联储主席鲍威尔表示，委员会中没有人对利率预测做出强烈承诺；政策制定者并没有试图通过预测发出强烈信号；我们需要进一步的信心、更多良好的通胀数据，但不会具体说明从什么时候开始降息；我们希望对利率有进一步的信心，不会说还需要多少个月的良好数据。

　　鲍威尔：降息周期的开始对经济有重大影响

　　美联储主席鲍威尔表示，单次降息25个基点不会对美国经济产生重大影响，政策路径才是更重要的焦点。降息周期的开始，当它发生时，是重要的。开始放松货币政策是一个对经济有重大影响的决定。但如果你在5年或10年后回头看，并试图找出单次降息25个基点对美国经济的影响，你将面临相当大的工作。（金十数据APP）

　　鲍威尔：总体形势是就业市场强劲 但正在降温

　　美联储主席鲍威尔表示，我们将密切关注劳动力市场是否出现疲软迹象，但目前尚未看到这种迹象；我们已注意到职位空缺数和薪资增幅下行；失业率略有上升，这是一项重要的数据；总体形势是就业市场强劲，但正在降温。

　　鲍威尔：疫情前的超低利率可能不会重现

　　美联储主席鲍威尔表示，改变利率路径预测的重大因素是通胀；第一季度通胀进程出现停滞，这意味着降息需要等更长时间；由于通胀进展放缓，降息时机有所推迟；我们必须让数据照亮前路。官员们正“逐渐”认识到，疫情前的极低利率环境可能不会像过去那样重现。

　　鲍威尔：FOMC没有人将再次加息作为基线情景

　　美联储主席鲍威尔表示，我想在我们看来，今天的政策立场是恰当的；FOMC没有人将再次加息作为基线情景。

　　鲍威尔：整个利率路径都很重要 而不仅仅是首次降息

　　美联储主席鲍威尔表示，整个利率路径都很重要，而不仅仅是首次降息；首次降息对经济至关重要；降息时机对经济来说是一个重要的决定。

　　鲍威尔：实现2%的通胀率可能需要更低的薪资增长

　　美联储主席鲍威尔表示，薪资增长仍高于可持续水平；实现2%的通胀率可能需要更低的薪资增长；进口价格的意外上涨很难理解。

　　鲍威尔：现在有能力谨慎地处理降息问题 还未到公布降息日期的阶段

　　美联储主席鲍威尔表示，还未到公布降息日期的阶段；可能需要好几个理由来支持FOMC放宽货币政策；我们了解等待时间过长或行动过快的风险，都会产生负面影响，我们正在努力管理这些风险；我们现在有能力谨慎地处理降息问题，我们的计划不是等事情发生后再去解决。

　　机构观点：

　　凯投宏观：美联储今年仍可能降息2次

　　凯投宏观分析称，目前没有任何迹象排除9月份降息的可能性。这完全取决于最新的数据。如果像我们预期的那样，就业增长再次放缓，而5月份的通胀数据被证明是新一轮通胀降温趋势的开始，那么最有可能的结果仍是今年两次降息。

　　美联储传声筒：微弱多数美联储官员认为今年不会超过一次降息

　　“美联储传声筒”NickTimiraos表示，有四名美联储官员预计今年不会降息，高于3月份预测时的两名。七名官员预计今年将降息一次，八名官员预计将降息两次。这意味着微弱多数人认为，基本情况是今年不会超过一次降息。

　　鲍威尔没有点燃9月份降息的预期

　　分析师Enda Curran表示，美联储主席鲍威尔似乎在小心翼翼地控制自己的信息。他没有点燃9月份降息的预期，并表示他们需要对通胀有更大的信心，但他也非常明确地表示，官员们正在关注数据，并逐月进行评估。他没有确认也没有排除任何可能性。

　　富达国际：美联储今年可能不会降息

　　富达国际宏观和战略资产配置全球主管Salman Ahmed强调了他对今年没有降息的基本预测。这位分析师表示：“如果通胀在夏季继续取得进展，或者劳动力市场开始显示出一些压力迹象，我们确实认为今年降息的可能性正在上升。”“尽管如此，美国经济仍然具有弹性，今天发布的通胀数据受到汽车保险和机票分项的影响，这意味着启动降息的门槛仍然很高。”

　　冈拉克：对美联储今年会有一次降息的信心有所减少

　　“新债王”冈拉克表示，实际上对美联储今年会有一次降息的信心有所减少。美国劳动力市场正在走弱，但尚未引起警觉。受价格高企影响，经济中基于需求的部分正在遭受“重创”。通胀率会因生活方式的不同而有所差异。劳动力队伍正在缩小，因此劳动参与率正在下降。

　　埃里安：对于四名美联储官员支持在年内不降息的立场感到十分惊讶

　　知名分析师埃里安（Mohamed El Erian）表示，他想知道美联储对于经济前景的预测是否“完全反映”了日内稍早发布的美国CPI数据，还是在CPI数据走低之前就已经做出。尤其，对于四名美联储官员支持在年内不降息的这一立场，他表示十分惊讶。埃里安补充说，美联储应该将数据依赖与更前瞻性的经济观点结合起来。这就是为什么市场对每一个数据点都做出反应的原因。而当前，美联储的预测已经失去了所挂钩的目标。

　　市场反应

　　在美联储将今年降息次数预估从三次下调至一次后，美国国债涨幅有所收窄，交易员对利率路径的看法与央行相左。

　　美联储官员周三将主要政策利率维持在5.25%-5.5%不变，并预计到今年年底只会进行一次幅度25基点的降息。相比之下，利率互换合约仍然预计11和12月都会降息，市场对9月降息概率的预估比早些时候有所下调。

　　美联储主席鲍威尔在记者会上说，利率路径取决于经济数据的表现，他认为5月份通胀降温是个令人欢迎的信号，他希望能看到更多这样的数据。不过在记者会结束后，国债收益率只是从日内低点小幅反弹。“美联储希望在今年余下时间里保留至少降息一次的灵活性，” 三菱日联金融集团美国宏观策略主管George Goncalves表示。“如果他们在9月降息，我们怀疑市场会认为大选后不会再有动作。”国债收益率尾盘下跌5-8个基点，较早些时候的12基点有所收窄。5年期收益率一度下跌18基点。

　　美股周三收盘涨跌不一，标普500指数与纳指再创新高。鲍威尔称并未承诺进行特定的降息路径。美国5月CPI数据显示通胀迅速降温，使投资者增大了对美联储降息的押注。

 

 

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