远大期货2023年7月4讯——中国企业的美元债券发行量在第二季度降至10年来的最低水平，由于在岸借贷成本低廉和经济不确定性持续存在，短期内几乎没有扭转这一趋势的迹象。

根据彭博社汇编的数据，上个季度的企业债发行规模同比下降78%，至87亿美元。从2017年到2021年，季度总额经常超过400亿美元。

在放缓美元债券交易的同时，中国企业加大了在岸借贷。彭博社汇编的数据显示，第二季度的人民币债券发行量增长了18%，达到4.37万亿元，仅略低于2021年第四季度的历史纪录。

过去18个月，中国企业的美元债券发行放缓，因为其他主要央行大举加息导致利率飙升，而中国央行在降息，最近一次是在6月。

Lucror Analytics的高级信贷分析师伦纳德·洛表示：“市场预计美国会继续加息，中国会继续降息。这使得美元借贷比人民币成本更高。”

2022年4月，中国10年期主权债务收益率十几年来首次低于可比国债。自那以后，这一差距不断扩大，最近已升至近120个基点。与此同时，尽管成本较低，但中国借款人的信贷需求一直令人担忧。

标准普尔全球评级的大中华区负责人查尔斯·张表示：“许多中国公司将专注于减少资本支出，在对中国经济复苏的温和预期下，杠杆需求将放缓。”

与此同时，全球投资者对美元债券的兴趣因2022年创纪录的违约而受到抑制，今年的违约水平仍在上升。高盛集团的分析师近日提高了对中国企业美元债2023年违约的预测。

Eastspring Investments的固定收益投资组合经理梁惠美表示：“如果企业和投资者看到美国利率更加稳定，即美联储完成了目前正在讨论的2次预期的加息，那么发行量有可能在夏季后再次回升。”富时A50频道 >>