远大期货2023年6月5日讯——尽管债务上限协议已经达成，但许多人仍然对美国的债务水平感到震惊，不过，财政部长耶伦并不这样看。

截至2022年底，公众持有的未偿债务为23.9万亿美元。用经济学家最喜欢的衡量标准，这相当于国内生产总值(GDP)的97%，大约是20年前的3倍，预计还会继续攀升。这是债务上限之争的核心，即债务将难以为继。

众议院议长凯文·麦卡锡近日表示：“我们的债务比以往任何时候都高。我不认为这是正确的。”而包括美联储主席鲍威尔在内的许多其他人也警告说，美国的债务是“不可持续的”。

不过，耶伦并不这样看。这位资深的经济学家，前美联储主席和现任财长对美国政府的债务几乎没有表现出担忧。她近日表示：“这并不是我们处于灾难性境地。”

她持乐观态度的一个原因是，耶伦是众多支持按照另一种方法衡量国家债务可持续性的著名经济学家之一。他们观察的是利息与GDP的比率至关重要的是，经过通胀调整后的利息。换言之，以政府在特定年份用于支付利息的金额除以经济总量，然后减去通货膨胀比例肯定会非常低，似乎非常合理，从实际支付的角度，确实主要只需要支付利息。

按照这个标准，近几十年来，美国政府并没有因为债务规模急剧膨胀而导致利息成本急升，未经通胀调整的净利息占GDP的百分比平均约为1.5%，仅在2022年新冠疫情期间债务激增后攀升至1.9%。如果减去通胀，基本上都是负值。展望未来，财政部估计，随着通胀消退，将在2024年回升至零以上，然后在2032-33年达到1.1%的最高水平。耶伦认为这个水平“相当合理”。美元频道>>