乌克兰总统泽连斯基强调，战争第二阶段已经开始，正与俄军展开顿巴斯之战(War of Donbas)，显示出战争和伴随而来的高通胀并无快速化解的迹象。黄金隔夜冲至1990美元高价，但19日亚市早盘消化避险后回落1975美元。另外利比亚关闭最大油田，促使原油与天然气应声走涨。WTI原油报在107.04美元，而布伦特原油则报在113.16美元。

据乌克兰媒体18日报道，乌总统泽连斯基称，乌克兰将为顿巴斯战斗，这将决定乌克兰的命运。此外，他还表示，乌克兰不会用放弃东部领土来换取战争结束。实际上不单单是乌东顿巴斯地区，俄军周初也对乌克兰西部城市利维夫(Lviv)发动攻势，至少7名平民因飞弹攻击而丧命，同时乌军仍在挣扎守护东南方港口城市马立波(Mariupol)。

据乌通社报道，泽连斯基17日在接受美国有线电视新闻网(CNN)采访时表示，乌军已做好准备在顿巴斯地区作战，顿巴斯地区的战斗将影响整个乌俄冲突走向。报道称，泽连斯基表示，如果还有谈判机会，乌克兰会谈下去，但不接受俄罗斯的最后通牒。此外，泽连斯基称，世界应关注俄罗斯在对乌战争中使用核武器的可能性。

另外，乌俄双方围绕乌港口城市马里乌波尔的争夺仍在持续。据俄国防部17日表示，将向马里乌波尔乌方武装人员提供人道主义撤离通道。此前据俄国防部称，俄军已控制了该市除亚速钢铁厂外的所有城区，若乌武装人员愿意投降，将会得到安全保障。

对于俄方提议，乌克兰方面表示拒绝。据俄罗斯《消息报》援引乌总理什梅加尔的话称，乌方已拒绝了俄方要求。他同时强调，乌军仍控制着马里乌波尔的一些地区。同日，据乌外长库列巴称，马里乌波尔局势或成为乌俄谈判的“红线问题”。

塔斯社17日援引库列巴的话称：“近几周来，乌俄双方继续在专家层面举行磋商，但两国暂未举行高级别谈判。”库列巴预计，在未来几周内，乌东局势会更加激烈。

贵金属市场：

SPI资产管理公司执行合伙人Stephen Innes提到说，黄金受益于俄乌冲突带来的通胀效应，对市场来说，通胀效应如今比战争本身的发展更重要，对恶性通胀的担忧正促使投资人买进实体黄金，以因应经济衰退。

Insignia Consultants研究部门主管Chintan Karnani表示，乌克兰局势是金价上涨的原因，如果俄乌冲突继续加剧，高通胀将维持更久，支持作为通胀避险工具的金价延长涨势。由于欧洲、英国和亚洲部分国家周一因復活节休市，黄金交投平淡。

尽管美元升值、美债收益率上扬，金价最近仍在避险需求支撑下攀高。市场目前押注，美联储将在5月和6月分别升息50个基点，也就是2码。

XM资深投资分析师Mario Hadjikyriacos指出，可能是避险需求抵销这些负面力量，也可能是因为一些央行藉此机会大举买进黄金。从俄罗斯央行遭遇制裁来看，遇到危机时，外汇存底没有黄金来得管用。

原油市场：

天然气期货周初18日延续过去五个交易日的涨势，收在近14年最高水平。因大规模示威活动，迫使利比亚关闭最大油田，加剧市场对全球供应吃紧的担忧情绪国际油价双双涨逾1%，收在本月以来最高。

近期天然气价格飙升，部分原因和迟来的冷空气和天然气存量不足有关。Sevens Report Research共同编辑Tyler Richey表示，异常寒冷的天气正在推升春季供暖需求，与此同时，天然气库存水平较为低迷，且中短期内没有任何增产迹象。

此外，俄乌战争导致欧洲天然气价格飙高，促使全球对欧盟出货需求增加，包含美国天然气，进一步推高美国国内价格。Richey表示，从每日图表来看，天然气价格已处在严重超买的状态，表示短期内修正的可能性越来越大，但目前还没有出现反转迹象。对于供应吃紧的担忧，也使油价攀高至本月以来最高水平。

施奈德电机(Schneider Electric)全球研究和分析经理Robbie Fraser表示，长期供应不足带来的影响，继续为市场提供基本支持，且情况持续时间越久，越容易压低库存水平，进而提高近期交易价的底线。

他并表示，近期一些挑战加剧上述条件，最大的例子就是利比亚示威活动，这造成当地最大油田Sharara被迫关闭，附近的El Feel油田也受到波及而停产，威胁该国原油出口。尽管如此，考虑到利比亚过去曾多次发生大规模示威活动，Fraser相信随着局势缓解，当地的原油产出也能相对快复原。

 

 

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