远大期货2023年6月26日讯——各国央行本月继续维持鹰派立场，对于债券多头来说这构成利多，因为这意味着央行很可能可以成功地控制通胀。最典型的是，即使美国联邦公开市场委员会(FOMC)的点阵图(本轮加息的终端利率预期)已经飙升至5.60%，但10年期美国国债的利率预期仍维持在3.50%左右。

星展银行的策略师张伟亮表示：“具有讽刺意味的是，我们正处于这样一种境地，即央行在加息方面越鹰派，通胀回落到目标的可信度和长期收益率稳定性就越好。如果市场认为长期通胀预期将稳定在接近2%的水平，并且他们认为长期增长率不会高于目前的水平，那么情况确实如此。无论如何，拥有长期负债的大量养老基金都需要投资于长期债券，而经济衰退的尾部风险也需要长期债券进行对冲。”

花旗全球财富投资公司的首席投资策略师史蒂文·维廷表示：“10年期国债相当于10年的平均政策利率，债券市场认为这种通胀是一种反常现象。收益率甚至不会达到4.5%或4.25%。”

澳新银行的亚洲研究主管吴勋表示：“尽管一些央行最近更激进的加息推高了前端收益率，但长期债券一直保持稳定，这并不是因为对衰退的担忧太多，而是因为政策制定者认真考虑降低通胀。简而言之，这是对央行信誉的信任投票。”

彭博社调查的分析师预测，到年底，10年期美债收益率将降至3.39%。美元频道>>