远大期货2023年6月16日讯——随着美联储表示年内很可能再加息2次，债券交易员预计美国经济晚些时候陷入衰退的可能性更高，开始抛售短期国债并买入长期国债，导致国债收益率曲线反转进一步加深。

截至发稿时，2年期/10年期国债收益率利差扩大至93个基点，为3月以来的最高水平。隔夜指数掉期的定价显示，7月利率定价为5.26%，9月为5.29%。而在本次会议后对彭博终端用户的调查显示，61%的受访者预计美国经济年内将陷入衰退。

曲线反转加深确实表明，衰退概率已经上升...

三菱日联金融集团的美国宏观策略主管乔治·冈卡尔维斯表示：“美联储面临着用另一个政策错误来解决一个近在眼前的错误的风险，他们忽视了日益收紧的信贷和加息带来的持续损失，规则是，想要让央行真正放松，经济就必须崩溃。”

美联储只是虚张声势，他们希望尽早结束这个紧缩周期，但最终还是由实际数据提供指引...

太平洋投资管理公司的投资组合经理迈克尔·库齐尔表示：“美联储显然试图发出一个鹰派的信息，即他们还没有完全完成这轮紧缩，认为他们在通胀问题上还没有取得足够的进展。你可以看到曲线变平，利率没有在加息周期的全部范围内定价，所以人们认为这些加息可能会产生影响，美联储即将结束这个紧缩周期。”

城堡投资集团的全球利率策略主管迈克尔·德·帕斯表示，美联储对年底前加息的积极展望可能是为了解除债券市场对未来几个月降息的预期。他说：“我们都处于观望模式，美联储可能会试图在停止加息后立即阻止债券市场对降息提前的定价出现。随着时间的推移，美联储和市场都会知道该怎么做。”

曲线反转与本周期终端利率固定事件更长有关，可能与衰退前景无关...

摩根大通的美国利率策略联席主管杰伊·巴里表示：“美联储表示，货币政策需要在更长时间内保持更严格的限制立场。这将对前端利率产生更大的影响，而长期利率则主要受到经济长期趋势的影响。如果美联储说我们必须更具限制性，并在那个水平维持更长的时间，而没有什么能让我们认为中性利率或趋势增长率实际上更高，那么我们看到收益率曲线进一步反转并不一定感到惊讶。”美元频道>>