远大期货2023年5月8日讯——美联储40年来最激进的加息周期似乎已经结束了，隔夜指数掉期(OIS)定价显示，交易员预计6月不会加息。但是，华尔街似乎很少有人对此感到兴奋。这与此前的7个紧缩周期形成鲜明对比，最后一次加息推动股市强劲反弹 - - 除了2000年互联网泡沫那次，当时经济已经陷入衰退。

多数机构认为，这是因为美国银行业危机仍在蔓延，企业盈利状况不温不火，更重要的是，即使能够避免陷入经济和盈利衰退，按照当前的估值 - - 纳斯达克100指数今年飙升21%，市盈率为25倍 - - 似乎没有什么因素能够推动股市进一步走高。

瑞银财富管理公司的高级股票策略师纳迪亚·洛弗尔表示：“从历史上看，你会做的是在最后一次加息后买入，因为通常你会看到市场反弹。但现在通胀率仍然很高，银行体系也存在担忧。我们认为这次会有所不同。”

摩根士丹利的首席跨资产策略师安德鲁·希兹表示：“上个加息周期结束后股市表现不佳，这是在曲线反转情况下，增长和盈利急剧减速推动的。我们认为这些风险今天也存在。我们预计标准普尔500指数今年年底将跌至3,900点。”

市场对降息及其对经济和企业盈利增长的定价过高...

高盛集团的资产配置研究主管克里斯蒂安·穆勒·格里斯曼表示：“市场通常会对降息进行定价，但经常出现定价错误，这一次对降息的定价似乎过高。我们预计标准普尔500指数年底将达到4,000点。”

重要的是，美联储年底可能不会降息，这可能意味着当前估值失去了底层支撑...

汇丰银行的首席多资产策略师马克斯·凯特纳表示：“市场对下半年降息定价接近3次/75个基点。但是我们预测下半年整体通胀将上升，核心通胀将更具粘性。这种分歧现在无法解决 - - 最终，其中一个很可能被证明是错误的。”

施罗德的首席投资官约翰娜·基尔克伦德表示：“我们看不出在美国经济没有出现有意义的放缓的情况下美联储将如何降息，我们对美国股市持悲观立场。”美元频道>>