远大期货2023年4月24日讯——美联储很可能在下个月加息25个基点，并暗示数十年来最陡峭的利率上调可能接近暂停。

最近发表讲话的官员，无论鹰派或鸽派都强调，通胀仍然过高，美联储还有更多工作要做。但也有人担心，最近银行业危机可能导致信贷条件收紧，从而使经济和通胀放缓。

问题是，现在无法判断这种影响。

纽约联储主席威廉姆斯周三表示：“银行业危机可能导致银行对企业和家庭的信贷收紧，这反过来又会给支出带来压力。现在评估这些影响的程度和持续时间还为时过早，我将密切关注信贷条件的演变及其对经济的潜在影响。”

他是美国联邦公开市场委员会(FOMC)，也是5月会议之前唯一发表评论的领导层成员。

但随着时间的推移，这种影响将会出现，内部之间的分歧已经因此产生并将实际影响出现而加剧。

圣路易斯联储主席布拉德本周表示，他预计银行业危机将在不造成重大冲击的情况下得到解决，并支持将利率提高到5.50%至5.75%的区间。而芝加哥联储主席古尔斯比则表示：“我的想法是谨慎，耐心。如果银行正在收紧信贷，我们应该关注数据，并询问信贷条件为我们完成了多少货币政策的工作。”

LH Meyer Monetary Policy Analytics的经济学家德瑞克·唐表示：“他们中的大多数都支持在5月最后一次加息，问题是何时开始放松，更重要的是，如何传达这种信息。”

彭博经济研究所的首席美国经济学家安娜·黄表示：“大多数FOMC成员都有一个共同的情绪，即当前的紧缩周期即将结束，并强烈暗示将在5月会议上最后一次加息25个基点。尽管如此，内部分歧比眼睛看到的要多。

无论如何，即使是鹰派决策者也认为加息周期都已经接近结束。

克利夫兰联储主席梅斯特周四表示：“我预计今年货币政策将需要进一步进入限制性区域，联邦基金利率将超过5%，实际联邦基金利率在一段时间内保持在正值区域。确切地说，联邦基金利率需要从目前水平提高多少，政策需要保持多长时间的限制性水平将取决于经济和金融发展。”

法国巴黎银行的高级美国经济学家叶莲娜·舒利亚特耶娃表示：“在某个时候，很可能在年中，经济将处于停滞状态，这可能对FOMC的政策制定产生非常重要的影响。我认为5月他们会再次加息，但他们会非常谨慎地谈论接下来会发生什么。”

远大期货的分析师表示：“5月FOMC会议之前，美联储官员还将看到一份通胀报告，如果与预期差距不大，5月肯定会再次加息。我们甚至认为，即使通胀数据远低于预期，5月仍将继续加息，因为单月数据不代表趋势，更因为现美国通胀问题的症结在于 - - 核心通胀的方向不确定且倾向于上行，而核心CPI已经超过整体CPI，核心PCE即将超过整体PCE - - 这意味着从核心通胀目前水平下行到2.0%目标区间将缓慢且可能反扑。

而问题是，加息25个基点然后暂停很可能不足以扭转这种前景。但无论如何，FOMC现在都不敢做更多，因为利率的绝对水平过高 - - 而由此突然引发的这次银行业危机确实他们吓得半死。

我们对政策前景的基本展望是：5月会议，加息25个基点，对6月会议的政策举措不会给出任何指导，可能提出部分地区在银行业危机后信贷条件有所收紧的发展；6月会议，暂停加息，不对经济预测和点阵图做任何调整；7月会议，继续暂停加息......而这个过程实际上是在等待新的风险暴露，而不是看到通胀率稳定向目标靠拢。”美元频道>>