远大期货2023年2月21讯——海外基金1月大举抛售中国债券，因中国人民银行保持宽松货币政策，使人民币计价债券的收益率相对缺乏吸引力。

彭博社根据中国中央登记结算公司和上海清算所的数据计算得出，外资在银行间市场持有的中国在岸债券 - - 包括主权债券、政策性银行债券和其他固定收益证券 - - 减少1,065亿元人民币(155亿美元)，至3.28万亿元人民币，为2020年以来的最低水平。这也是自5月以来最大的资金外流。其中主权债券减持高达663亿元，因中国10年期国债收益率为2.89%，而美国同期限债券的收益率为3.81%。同时，外资占中国债券持有量的份额从一年前的11.1%降至8.8%。

去年大部分时间海外投资者都在减持中国债券，12月转为增持，因为一些机构认为，中国在重新开放后，经济前景改善有望提振本币计价资产。但另一方面，投资者继续寻找高收益资产，中国和美国货币当局显著的政策差异正在强力推动资金流出。

德意志银行的大中华区宏观策略主管刘丽楠表示，指数跟踪和储备配置驱动的资金流入应该在今年恢复，但在中国债券与美国国债的负利差转正或人民币升值之前，投资流动不太可能恢复。她说：“资金外流可能会持续下去，大下半年需求可能会回升，这将使今年的外资的总流入量达到2,500亿元人民币的水平。”

Alliance Bernstein的亚太固定收益主管布拉德·吉布森表示，我们正在等待更好的买入时机，如果重新开放推动增长和通胀加速，导致收益率上升的话。他说：“如果10年期国债收益率攀升至3%左右，我们可能会再次开始买入。”

西部资产管理公司的投资管理主管德斯蒙德·索恩表示：“中国债券市场仍然由国内投资者主导，包括中国的银行，养老金和共同基金。中国政府债券收益率对全球利率的低敏感性表明其在全球政府债券投资组合中强大的差异化属性，我们相信低相关性将继续保持下去。”富时A50频道 >>