远大期货2023年12月11讯——中国的消费者通胀指标录得三年来最大跌幅，而生产者通胀进一步收缩，突显了经济复苏面临的挑战；多数经济学家预计，这可能会推动更多的财政刺激措施出台。

国家统计局公布的数据显示，11月，消费者价格指数(CPI)同比下降0.5%，这是2020年11月以来的最大跌幅，低于经济学家在彭博社中预测的0.2%的跌幅；为连续第二个月收缩，全年有三个月处于收缩区间，两个月CPI为0；1月该指标为2.1%，2月即暴跌至1%，随后一直低于1%。生产者价格指数(PPI)同比下降3%，而预测的降幅为2.8%，该指标已连续14个月处于收缩区间。

NBS统计师董莉娟表示：“11月，受食品、能源价格波动下行等因素影响，CPI有所下降；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同，继续保持温和上涨。受国际油价回落、部分工业品市场需求偏弱等因素影响，全国PPI环比由平转降，同比降幅扩大。”

今年大部分时间，中国的通胀指标都处于非常低迷的水平，这与其他地区形成鲜明对比。彭博资讯预计，物价低迷的趋势将持续到2024年，因为没有足够的动力来抵消需求低迷和房地产市场暴跌对物价的拖累。

物价低迷对任何经济体来说都构成风险，因为这会导致经济活动螺旋式下降。消费者可能会推迟购买，因为预计价格将继续下跌，这将进一步导致消费下滑；同时，将导致企业收入下降；而由于未来需求不确定，企业可能会降低产量和投资。

中国今年设定的年度通胀目标约为3%，几乎肯定不会实现。经济学家对2024年的前景看法不一，一些人认为，随着市场情绪的改善，CPI可能会达到1%左右，另一些人则认为，通货紧缩将持续到上半年。

Pinpoint Asset Management的总裁兼首席经济学家张志伟表示：“由于国内需求疲软，通缩压力增加。这突出了更具支持性的财政政策的重要性。”

仲量联行的首席经济学家兼大中华区研究主管彭小龙表示：“积极的财政刺激将是中国明年政策的重点。这些措施将必须在刺激投资和消费以及限制地方政府债务风险之间取得平衡。”富时A50频道 >>