远大期货2023年12月8日讯——在经济放缓之际，美国劳工统计局(BLS)公布的就业形势报告(ESR)预计将显示，11月就业增长反而加速了 - - 道琼斯调查的经济学家预计，上月将增增加19万个岗位。过去三个月，美国的就业平均增长20.4万人，尽管远低于2022年同期的34.2万人，但按历史标准仍是非常高的水平。

并不是说这有什么问题。在任何地方和任何时间，就业增长都是一件好事，这是经济增长的支柱。问题是，如此强劲的就业增长对华尔街不利，这里的逻辑是，就业增长放缓，意味着通胀失去动力，那么美联储将可以提前开始降息并可能未来大幅降息以提振经济。

嘉信理财的首席固定收益策略师凯西·琼斯表示：“由于罢工的汽车工人返回岗位，该预测存在一定上行风险。因此，就业市场看起来稳定，但有所放缓。”

除了就业增长之外，市场还将高度关注工资增长的动态。道琼斯调查的经济学家预计，平均时薪环比增长0.3%，同比增长4.0%。

琼斯说：“当你试图衡量供求关系时，价格可能是最准确的衡量方式，你知道工资增长已经大幅放缓。所以它告诉你的供应和需求正在回到正轨。”

失业率的任何上行将引发高度关注。过去12个月的失业率仅上升了0.2个百分点，达到3.9%，但按历史标准仍是非常低的水平。然而，按照“萨姆规则”，当失业率从最低点上升0.5个百分点时，经济就已经陷入了衰退 - - 4月失业率为3.4%，10月为3.9%，已经达到规则设定的红线。

不过，该规则的提出者，经济学家克劳迪娅·萨姆表示，尽管警告信号已经触发，但不能保证这次一定会陷入衰退。不过，她最近在CNBC的电视节目上 届时该规则时强调称：“这是有逻辑的……一旦失业率开始上升，它往往会继续上升，并加快速度，这是一个反馈循环。这就是为什么失业率的小幅上升可能真的是个坏消息，因为它还在继续。”

最终，这份报告即使完全符合经济学家的预期，市场的表现也可能会截然不同。股指大涨，意味着投资者更加重视劳动力市场放缓将扫清货币宽松的障碍这个金融状况层面的利多；股指大跌，意味着投资者更加重视经济前景指向衰退这个宏观层面的利空。美元频道>>