远大期货2023年7月25日讯——一系列指标显示，美国经济软着陆的可能性越来越高。不过，经济学家指出，这最终可能取决于美联储对通胀的容忍度。

在上个月暂停加息后，本周美联储几乎肯定会加息25个基点。许多市场参与者预计，这实际上是这个紧缩周期的最后一次加息。但是，美联储是否进一步加息实际上取决于美联储是否能够接受高于其目标的通胀。

多数经济学家认为，软着陆情景意味着通胀率不会降至3%以下。

摩根大通的首席经济学家布鲁斯·卡斯曼表示：“如果经济没有陷入衰退，很难获得足够的需求挤压，以消除系统中的价格压力。如果是软着陆情景，我不认为通胀率会持续下滑至3%以下。因此，尽管我们预计本周使最后一次加息，但风险在于，美联储最终将不得不进一步加息，特别是如果美国今年晚些时候没有陷入衰退的情况下。”

对于美联储是否将通胀目标上调至3%，美联储表示绝对不可能，而经济学家之间的分歧巨大。

安联的首席经济顾问埃里安表示，他认为，美联储应该承受3%左右的通货膨胀，而不要为了让通胀率降至2%而让经济陷入困境。他说：“美联储可能在今年第四季度面临这样的选择，上调通胀目标，或继续加息。我认为，随着全球供应链充足和能源转型涉及的成本增加，美联储应该将通胀率定在3%，而不是2%。”

美国前财政部长萨默斯表示，他认为，现在将通胀目标上调至3%及以上是个坏主意，有可能导致下一个经济周期通胀更高。他说：“无论他们设定什么目标，都可能是周期的低点，而不是周期的平均值。在经济复苏期间，通货膨胀可能会加剧。”

多数机构仍然愿意相信7月是最后一次加息，但未来仍可能继续加息。

彭博经济研究所的首席美国经济学家安娜·黄表示：“未来将出现几次潜在的不利供应冲击，可能会逆转通胀下行的进展，最终促使美联储在2024年底恢复加息。目前，我们将利率走势描述为7月后的‘长期暂停’，而随着通胀反弹，美联储可能会恢复加息。”美元频道>>