远大期货2023年7月19讯——中国的经济学家正在反驳中国正在像日本一样陷入“资产负债表衰退”的观点。

6月，野村综合研究所的经济学家理查德·古表示，企业和消费者受到资产价格下跌的影响，开始偿还债务，而不是进行投资或支出，这使经济陷入资产负债表衰退。

在这种情况下，货币宽松几乎没有任何作用，财政政策是唯一的解决方案。一些外国机构支持这一观点，近日，法国外贸银行的经济学家表示，企业正在持有更多现金，这是资产负债衰退的早期迹象。而Fathom的经济学家表示，中国可能正处于该进程的开端。

而几位有影响力的中国经济学家并不同意这一观点。

前央行高级官员盛松成表示：“我不认为中国正在经历资产负债表衰退。相对于经济总量债务升至还在保持增长，根据中国人民银行和国家统计局的数据，今年第一季度家庭杠杆率上升了1.4个百分点。”

粤开证券的首席经济学家罗志恒表示，古的理论不适用于中国，因为信贷需求疲软与家庭资产负债表萎缩的关系不大，更多的是与缺乏信心有关。他在一份报告中写道：“经济疲软以及对工作和收入的担忧意味着消费者信心下降和更加节俭，这反过来又降低了企业收入。而宏观局势不利导致企业投资议员下降。从而引发恶性循环。当前的问题是打破总需求不足、价格下跌和信心下降之间的恶性循环。”富时A50频道 >>