远大期货2021年11月10日讯——美国劳工部发布最新通胀数据，10月PPI与上月增速持平，在供应紧张的情况下，高通胀或将持续一段时间。数据公布后，标普500指数期货涨0.09%，纳指期货跌0.14%，道指期货涨0.29%。美元指数下行后回升，黄金短线上行3美元至1829美元/盎司。

▌报告要点

数据如下：

单位：%

数据类别 指标周期 现值 前值 预期 核心PPI年率(同比) 截至2021年10月 6.2 5.9 6.8 PPI年率 截至2021年10月 8.6 8.6 8.6 核心PPI月率(环比) 截至2021年10月 0.4 0.1 0.5 PPI月率 截至2021年10月 0.6 0.5 0.6

生产者物价指数(PPI)，主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与美国消费者物价指数(CPI)数据（核心通胀）一样，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

美国生产者物价指数PPI年率(截至2021年10月) 美国PPI年率                                (单位： %)

	公布时间	数据统计时间	现值	前值	预期	美元影响
	2021-11-10	10月美国PPI数据	8.6	8.6	8.6	利空
	2021-10-14	9月美国PPI数据	8.6	8.3	8.7	利空
	2021-09-10	8月美国PPI数据	8.3	7.8	8.2	利多
	2021-08-12	7月美国PPI数据	7.8	7.3	7.2	利多

美国劳工部发布的数据显示，美国10月PPI同比增长8.6%，预期增长8.6%，前值增长8.6%；数据显示PPI连续11个月上行。2010年11月以来的最高水平。

环比方面，美国10月PPI环比增长0.6%，预期增长0.6%，前值增长0.5%； 继续创2021年2月以来新低。

美国核心生产者物价指数PPI年率 (截至2021年10月) 美国核心PPI年率  预测 值(右轴)      (单位： %)

	公布时间	数据统计时间	现值	前值	预期	美元影响
	2021-11-09	10月美国核心PPI数据	6.2	5.9	6.8	利空
	2021-10-14	9月美国核心PPI数据	6.8	6.3	7.1	利多
	2021-09-10	8月美国核心PPI数据	6.3	6.1	6.6	利多
	2021-08-12	7月美国核心PPI数据	6.2	5.6	5.6	利多

10月核心PPI同比增长6.2%，预期增长6.8%，前值增长5.9%。

环比方面，10月核心PPI环比增长0.4%，预期增长0.5%，前值增长0.1%。

▌原文报告要点

细分项目上，10月份价格飙升主要是由于能源价格和运输成本飙升，其中，商品价格指数环比上涨1.2%，服务价格指数环比上涨0.2%。

图片来自美国劳工部(BLS)

具体来看，能源价格大幅上涨，涨幅为4.8%，汽油上涨6.7%。柴油、鲜干蔬菜、气体燃料、喷气燃料、塑料树脂和材料等物价指数也走高。

汽车和汽车零部件零售的利润率上涨了 8.9%，推动服务价格上涨占比高达80%。

服装、鞋类和配饰零售，货车运输，食品和酒类零售，医院门诊护理，机械设备零部件及耗材批发价格也有所回升。

相比之下，证券经纪、交易、投资建议和相关服务的价格下降了6.6%。燃料和润滑油零售以及投资组合管理指数也有所下降。

该数据表明物流运输、材料短缺和劳动力成本上升推动近几个月来物价飙升。预计供应链问题将持续到2022年，生产成本上涨会导致未来物价进一步走高。

>>>全文原版报告：美国劳工统计局(BLS)生产者价格PPI报告

▌机构观点

大部分机构认为高通胀仍将持续

>> 路透社(Tomson Reuters)调查显示，经济学家预测在10月到12月，PPI会出现类似涨幅，即上涨幅度与8.6%相近

>> 穆迪(Moody's Investors Service)分析公司的经济学家马特科利亚尔说，通胀加速的势头可能不会像之前认为的那样迅速消退，对企业而言尤其如此，因为供应链问题依旧存在。

>> 蒙特利尔银行(BMO)资本市场高级经济学家杰妮芙表示，通胀尚未缓解。生产早期阶段的通胀压力似乎也没有明显缓解。10月份原材料和部分制成品的成本均大幅上涨。

>> 嘉信理财交易和衍生品董事总经理兰迪弗雷德里克表示 ，毫无疑问通货膨胀很高，公司已将部分较高的成本转嫁给消费者，而工资也一直在上涨。

少部分机构认为通胀已经见顶

>> Wilmington Trust首席经济学家卢克 · 蒂利表示，PPI 指数可能现在正达到顶峰。价格压力应该开始缓解，因为我们为所有商品的生产创造了更多就业机会以及供应链问题的缓解。

▌CPI前瞻

>> 道明证券(TD Securities)资深外汇策略师表示，在美国消费者物价指数(CPI)之前期待大的走势是徒劳的。在CPI公布后，我们可能会看到汇市有更多的波动，他预计，尽管CPI数据已经相当高，但明日数据将比预期更为强劲。预计本月CPI将从上月的0.2%上升至0.4%，备受关注的核心CPI指标同比多增加0.3个百分点至4.3%，远高于美联储2%的年平均通胀目标。

▌本站观点

远大期货认为：

本月PPI数据有一个特点——核心PPI数据均有了较大的涨幅，整体PPI数据并没有太大的变化，

细项来看，商品需求高于服务需求再次引发通胀，最终需求商品的价格上涨占该指数涨幅的60%以上。其中商品价格上涨的三分之一来自汽油飙升，价格上涨6.7%。轻型卡车价格也是今年通胀的主要推动因素。

在服务方面，最终需求服务价格涨幅的80%以上来自汽车和汽车零部件，涨幅为8.9%。芯片短缺问题带来的问题依旧在延续。可见供应链问题以及其他问题将持续到2022年，生产成本上涨会导致未来物价进一步走高。

简而言之，通胀报告反映了虽然造成通胀的暂时性因素在减少，但更具有粘性和持久性的因素却在增加，美联储更应对此做出回应。

对于市场而言，报告的影响在于会不会触动美联储的收紧货币政策时机，目前来看， 如果通胀问题继续发酵，市场一直在消化比美联储目前所暗示的更激进的加息，预计央行将不得不加快其每月150亿美元的债券购买削减计划，并加速至每月225亿美元，这意味着量化宽松计划将在2022年4 月完全结束，这将允许美联储提前开始加息。美元频道>>

 

 

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