【远大期货】美国9月PPI同比上仍在创新高，但环比上基本与上个月持平，特别是扣除能源价格的核心PPI数据大幅下滑
发布时间：2021-10-15 作者：远大期货 点击数：
远大期货2021年10月15日讯——美国劳工部发布最新通胀数据， 扣除食品和能源的核心PPI数据仍处于疲软状态，暗示价格压力可能并没有想象中的那么高。
▌报告要点
数据如下：
单位：%
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生产者物价指数(PPI)，主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与美国消费者物价指数(CPI)数据（核心通胀）一样，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
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美国生产者物价指数PPI年率(截至2021年9月)
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公布时间 |
数据统计时间 |
现值 |
前值 |
预期 |
美元影响 | |
| 2021-10-14 | 9月美国PPI数据 | 8.6 | 8.3 | 8.7 | 利空 | |
| 2021-09-10 | 8月美国PPI数据 | 8.3 | 7.8 | 8.2 | 利多 | |
| 2021-08-12 | 7月美国PPI数据 | 7.8 | 7.3 | 7.2 | 利多 | |
| 2021-07-14 | 6月美国PPI数据 | 7.3 | 6.6 | 6.7 | 利多 |
美国劳工部发布的数据显示，美国9月PPI同比增长8.6%，预期增长8.7%，前值增长8.3%；数据显示PPI连续10个月上行。2010年11月以来的最高水平。
环比方面， 美国8月PPI环比增长0.5%，预期增长0.6%，前值增长0.7%；创2021年2月以来新低。
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美国核心生产者物价指数PPI年率 (截至2021年9月)
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公布时间 |
数据统计时间 |
现值 |
前值 |
预期 |
美元影响 | |
| 2021-10-14 | 9月美国核心PPI数据 | 6.8 | 6.3 | 7.1 | 利多 | |
| 2021-09-10 | 8月美国核心PPI数据 | 6.3 | 6.1 | 6.6 | 利多 | |
| 2021-08-12 | 7月美国核心PPI数据 | 6.2 | 5.6 | 5.6 | 利多 | |
| 2021-07-14 | 6月美国核心PPI数据 | 5.5 | 4.8 | 5.1 | 利多 |
9月核心PPI同比增长6.8%，预期增长7.1%，前值增长6.3%。
环比方面，9月核心PPI环比增长0.1%，预期增长0.5%，前值增长0.3%。
▌原文报告要点
细分项目上，商品价格主导9月PPI上涨，能源价格上涨2.8%，推动指数上涨占比高达40%；得益于运输和仓储价格的收缩，服务PPI9月仅小幅上涨。
图片来自美国劳工部(BLS)
9月美国生产者价格指数涨幅较为温和，暗示推高生产成本的供应链压力和原材料短缺有所缓解。扣除食品和能源的核心PPI数据仍处于疲软状态，价格压力可能并没有想象中的那么高。
>>>全文原版报告：美国劳工统计局(BLS)生产者价格PPI报告
▌机构观点
>> 纽约的高级经济学家威尔康珀诺尔表示：供应链瓶颈比今年年初大多数人的预测持续的时间更长、更严重，普遍的劳动力短缺是生产商正在处理的主要问题之一，这意味着消费者价格通胀应该会在一段时间内保持高位。”
>> 穆迪(Moody's Investors Service)分析公司的经济学家马特科利亚尔说：生产商正在努力补充库存，以应对激增的需求。
>> 安联投资管理高级投资策略师查理里普利：今天的PPI数据应该让美联储大开眼界，因为通胀压力似乎仍未缓解，未来几个月消费者可能会继续感受到。
>> 纽约首席经济学家克里斯鲁普基说：通胀的危险在于一旦价格上涨，它们就不会回落，经济、制造商和消费者都必须生活在一个成本更高的世界，在这个世界中，许多人除了勉强生存之外没有办法做更多的事情，”
▌本站观点
远大期货认为：
本月PPI数据环比上增速明显放缓了，但同比上依旧在创新高，这一点大部分的动力是来源于能源价格的上升，在近期的能源危机中，天然气、原油的价格上升，都大幅推动了通胀的价格。但扣除食品和能源的核心PPI数据基本持稳，所以价格压力可能预示着有所减缓。
今年PPI稳步攀升。而企业至少将一部分成本转嫁给了消费者，这就解释了最近消费价格的加速上涨。高频率数据表明经济活动出现拐点，特别是随着人们对新冠病毒的担忧逐渐消退，供应短缺和重新开放经济限制的压力，可能会促使短期价格进一步上涨，从而加剧了价格压力。
简而言之，通胀报告反映了虽然造成通胀的暂时性因素在减少，但更具有粘性和持久性的因素却在增加，美联储更应对此做出回应。
对于市场而言，报告的影响在于会不会触动美联储的收紧货币政策时机，目前来看， 鹰派的美联储已经对通胀问题是坐立不安的，11月会议上缩减QE是肯定的，至于加息时机是否会被大幅提前，美联储内部仍存在一定的分歧。美元频道>>
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