远大期货2021年9月24日讯——在9月FOMC决议和经济预期发布后，美联储主席鲍威尔周三举行视频发布会，进一步阐述了货币政策制定者对缩表以及加息的看法。

▋要点一览

● 可能最快在下一次会议上宣布缩减购债。
● 逐步缩减QE在明年中旬左右结束是适宜的，并且缩减QE不是加息的直接信号。
● 不再看重就业报告。

▋发布会摘要

【缩减QE方面】

鲍威尔直接表示通胀已取得实质进展，是时候缩减QE了，最早可能11月FOMC会上宣布。鲍威尔称，缩减QE在美联储内部得到“广泛支持”，只要经济复苏仍处于正轨，在2022年中旬左右结束这一逐步缩减QE的过程可能适宜。

同时重申，缩减购债的开始时点和步伐/路线图都不是未来何时加息的“直接信号”，加息需要满足的前提条件“与缩减购债不同、而且更为严格”，最起码在结束减码QE之前不会加息。

【就业市场】

鲍威尔称，如果经济取得进展符合预期，美联储可能就会在下次会议上采取行动，仅需一份“合理良好、而非超强的非农就业报告”，就足以满足减码QE的门槛了。

这是因为许多美联储官员都认为，美国就业实际上达到了“进一步取得实质性进展”的标准，再结合美联储形成共识是通胀的实质进展也已达标，代表开启缩减QE之前的双重考验完成。

【通胀问题】

鲍威尔在记者会上再次重申通胀是暂时的，调查结果显示，美国家庭预计物价短期上涨，但不认为将在长期内上涨；通胀预期相当重要，目前仍锚定在2%附近；如果物价预期的波动让人感到棘手，美联储将作出反应。

他认为，持续存在的供应链瓶颈问题造成物价的上行压力，但通胀预期体现出通胀过热的程度“非常温和”，大体上符合美联储的目标；不认为家庭会留意到2023和2024年物价小幅升穿美联储通胀目标。供应链的影响突出但料将降低，届时通胀将回落至美联储的长期目标。

▋本站观点

远大期货认为，本次鲍威尔的讲话与8月份在央行年会上的讲话已经是截然不同，鲍威尔已经完全站到了鹰派的一方，此前在声明过后，鲍威尔都将在随后的新闻发布会上安抚市场，并没有释放太多的鹰派信号，但本次新闻发布会上，鲍威尔基本不断在重申鹰派的观点，11月开始缩减QE。同时值得注意的是，鲍威尔表示了缩减QE与加息的时点并不是一定处于一条基线上，那么这意味着在通胀继续攀升的情况下，美联储有可能会采取缩减QE与加息同时进行的政策，这可以被视为强势鹰派的做法。美元频道>>