远大期货2021年7月2日讯——美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，6月的美国制造业采购经理人指数从上月的61.2下跌至60.6，该数据低于此前市场预期的60.9。根据ISM的统计，制造业PMI已经是连续第13个月位于扩张区间。

▋市场反应

数据公布之后美股三大指数涨跌不一，其中道指开盘后一直维持上涨，但不论是到数据公布还是截稿时为止的涨幅均未超过100点。至发稿时止，道指涨0.25%，标普涨0.25%，纳指跌0.34%。10年期美债收益率日内涨3.1个基点，报1.475%。贵金属在数据公布之后的走势明显趋弱，至发稿前的下跌趋势更加明显，其中白银的跌幅大于黄金。

具体数据如下：

	指标周期	指标周期	现值	前值	预期
	2021年6月	ISM制造业PMI	60.6	61.2	60.9
		IHS-Markit制造业PMI	62.1	62.6	62.6
		芝加哥PMI	66.1	75.2	70

★ ISM指数ISM指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。
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★ 市场调查公司Markit对600名左右的经理人进行调查，内容包括受访者对就业、产出、新订单、价格、库存等方面的评估。
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▋报告要点

【ISM制造业指数 (官方)】

美国ISM制造业PMI(截至2021年6月)                            ISM制造业PMI

	公布时间	指标周期	现值	前值	预期
	2021-07-01	2021年06月	60.6	61.2	60.9
	2021-06-01	2021年05月	61.2	60.7	60.9
	2021-05-03	2021年04月	60.7	64.7	65.0
	2021-04-01	2021年03月	64.7	60.8	61.5
	2021-03-01	2021年02月	60.8	58.7	58.6

6月的美国制造业采购经理人指数从上月的61.2下降至60.6，该数据也 低于此前市场预期的60.9。

本次数据当中，新订单分项以及订单积压指数在创下阶段性高位之后出现下降，物价指数依然处于高位，就业指数则在连续六个月处于扩张之后跌破50的荣枯线。

新订单指数录得66%，较5月的67%下跌1个百分点； 生产指数录得60.8%，较5月的58.5%上升2.3个百分点； 就业指数录得49.9%，较5月的50.9%下跌1个百分点； 供应商交货指数为75.1%，较5月的78.8%下跌3.7个百分点； 积压订单指数为64.5%，比5月的70.6%下跌6.1个百分点。

此外数据还显示，本次数据当中的物价输入指数突破90大关，录得92.1，较上次调查上升4.1点，为1979年来最高水平。

>> 该协会下属的制造业委员会主席Timothy R. Fiore在公布报告时表示，制造业连续13个月表现良好，需求、消费和投入相较5月出现强劲增长，这与他上个月的措辞基本一致。

不过他同时也指出：有受访者表示，他们的公司和供应链仍在努力应对强劲的需求，因为雇佣和留住直接劳动力仍然困难，同时也有报告出现持续的高库存积压水平，过低的用户存货以及创纪录的原材料交货时间。整个价值链上的劳动力问题仍旧是制约增长加速的主要障碍。

和5月的情况类似，Fiore在6月报告当中提到了劳动力问题，而劳动力不平衡的情况已经在多个部门冒出现苗头。

【IHS-Markit制造业PMI】

美国Markit制造业PMI(截至2021年6月)                      Markit制造业PMI

	公布时间	指标周期	现值	前值	预期
	2021-07-01	2021年06月	62.1	62.6	62.6
	2021-06-01	2021年05月	62.1	61.5	61.5
	2021-05-03	2021年04月	60.5	60.6	60.7
	2021-04-01	2021年03月	59.1	59.0	59.2
	2021-03-01	2021年02月	58.6	58.5	58.5

IHS-Markit的美国制造业PMI从6月份初值62.6降至6月份终值62.1。该数据低于预期的62.6。①产能压力影响生产增长 ② 供应商交货时间继续在推迟 ③ 通胀创下新的纪录

>> IHS-Markit首席商业经济学家克里斯威廉姆森表示：6月份，需求激增推动美国制造业产出再次大幅上升，新订单和生产增速均达到2007年开始调查以来的最高水平。不过，产能限制以及材料和劳动力的短缺继续阻碍了增长势头，这意味着对价格的担忧继续加剧。由于供应商难以跟上需求的步伐，运输延误阻碍了投入和供应，供应商的交货时间延长到了迄今为止的最大程度。工厂越来越多地做好准备，或者被迫支付更多费用，以确保关键原材料的充足供应，导致成本出现有记录以来的最大涨幅。美国强劲的客户需求也意味着，生产商往往能够将这些上涨的成本转嫁给消费者，从而推动商品价格以至少14年从未有过的速度上涨。需要提高产能，改善供应链，以帮助缓解部分通胀压力。然而，美国企业报告称6月份填补职位空缺的难度越来越大，亚洲部分地区的新冠肺炎疫情的恶化可能会加剧供应问题。

【芝加哥采购经理人指数(美国芝加哥PMI)】

美国芝加哥PMI(截至2021年6月)                      美国芝加哥PMI  预测值

	公布时间	指标周期	现值	前值	预期
	2021-05-28	2021年06月	66.1	75.2	70
	2021-05-28	2021年05月	75.2	72.1	68
	2021-04-30	2021年04月	72.1	66.3	65.3
	2021-03-31	2021年03月	66.3	59.5	61
	2021-02-26	2021年02月	59.5	63.8	61

芝加哥采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被被认为是制造业的扩张，当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。数据显示制造业已经连续11个月扩张状态。

▋市场观点

>> 雅虎财经主编：根据供应管理协会 (ISM) 的采购经理人指数 (PMI)，6 月份美国工厂活动的扩张速度略有放缓，就业部分自 11 月以来首次出现收缩。

>> 纽约 Lenox Wealth Advisors 的首席投资官大卫卡特说：今天发布的就业和制造业数据支持了持续增长但增速放缓的说法。

>> CNBC点评美国5月ISM制造业PMI：

① 美国6月制造业继续以稳健但略微放缓的速度扩张，同时一项衡量原材料支付价格的指标跃升至近42年来的最高水平。美国供应管理协会周四发布数据的显示，其制造业指数从5月份的61.2降至60.6。读数高于50表明行业处于扩张状态；
② 虽然一项衡量新订单的指标下降，但产出指标回升，并且制造商在处理积压订单方面取得一些进展。与此同时，一项衡量制造业就业的指标陷入萎缩状态，从而进一步显示在需求旺盛之际，制造业厂商在寻找熟练工人方面仍然遇到困难；
③ ISM的原材料支付价格指数升至92.1，为1979年伊朗革命和石油危机以来的最高水平。物流挑战、大宗商品价格高企以及各种供应短缺继续给制造商带来压力。尽管上个月ISM订单积压和总预订量指标下降，但数据依然保持高位。供应商交货时间也有所减少；
④ 与此同时，一项衡量出口订单的指标走强，表明海外经济出现复苏。ISM就业指数6月下滑1点至49.9，略低于发出停滞信号的水平，尽管订单和产出指标依然强劲。

>> 美国供应管理协会ISM ： 所有六大制造业部门，包括计算机和电子产品、化工产品、金属制品、运输设备、食品饮料及烟草制品、石油和煤炭产品行业在6月份录得温和到强劲的增长。商业调查委员会的小组成员报告说，他们的公司和供应商继续努力满足不断增长的需求水平。创纪录的原材料交货期、关键基本材料大规模短缺、大宗商品价格上涨和产品运输困难继续影响着制造业经济的所有部门。工人缺乏、零件短缺导致的短期停工、空缺职位难以填补等问题继续限制着制造业的增长潜力。

▋本站观点

ISM制造业PMI是包含对物价上涨和供应短缺担忧的最新报告， 劳动力问题成了最大的问题。并且不平衡的情况已经在多个部门冒出现苗头。根据美国劳工统计局的数据，4月底美国企业以及政府单位共有930万个空缺职位，而2020年同期仅为463万个，这一数字打破了2018年11月创下的760万个空缺岗位的记录。空缺职位的增长主要集中在少数几个部门：酒店、酒吧、餐厅、赌场、博物馆以及其它娱乐场所，也就是集中在休闲和服务业上。

不过与此同时，美国劳动力参与率已经从61.8%降至5月的61.6%，而年初至今，每个发布的空缺岗位每月雇佣约0.73名工人，这一数字在疫情前为0.81名工人。

出现这种结构上不匹配的原因尚不清楚，或许是因为制造业以及其它需要较高专业技能的岗位对人才要求比较高，政府单位则面临着繁琐的招聘流程而导致员工到岗速度慢。

供应中断和劳动力短缺意味着美国制造业和建筑业都在努力跟上需求。企业定价能力正在增强，美联储提前加息的理由正在建立。

眼下重点关注的是晚间的非农数据，据道琼斯称，经济学家预计6月份非农就业岗位将增加70.6万个，失业率将从5.8%降至5.6%。美元频道>>

 

 

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