远大期货2021年5月19日讯——投资者正与通胀迹象作斗争，他们面临的是更加动荡的市场。

先锋集团全球利率和货币策略师安妮·马蒂亚斯表示，过去，美联储似乎将通货膨胀视为一场巨大的，缓慢移动的类似海啸的风潮，需要在其开始形成势头之前加以遏制。现在美联储愿意在未知时期内将目标定在平均2％的水平，这让人们更难预测美联储可能会在什么时候收紧政策。

马蒂亚斯补充道，随着经济在疫情中反弹，市场似乎认为，面对不断上升的通胀，美联储不会像它一再重申的那样有耐心，而且它将比预期更快地加息。

经纪公司Ambrosino Brothers的高级副总裁托德·科尔文在接受采访时表示，周五的联邦基金期货显示，市场预期美联储将在2023年第一季升息。这早于据MarketWatch当时报道美国央行可能要到2024年才会加息。

摩根大通资产管理公司首席全球策略师戴维·凯利在5月12日的报告中表示，在经历了多年未见的通胀之后，价格飙升可能会考验美联储新的平均通胀目标框架。美联储在去年8月举行的杰克逊·霍尔央行年会上宣布了这一新框架，在通胀长期滞后的情况下，允许通胀适度超出目标水平。美联储预计，在经济重新开放之初，通胀上冲是短暂的。但凯利表示：“你怎么知道通胀出现一年后的情况呢？”

波士顿安达信资本管理公司创始人、投资组合经理凯利和安达信表示：随着投资者继续消化有关通胀的最新数据，股市波动将加剧。例如，在投资者得知4月份消费者价格指数飙升后，将通胀率推高至2008年以来的最高水平，股市就出现了暴跌。

安德森称，“目前的通货膨胀信号是混乱和扭曲的，因此，我们不能使用经济缓慢增长时期的经典工具。然而，不能依靠传统的框架或工具可能会使一些投资者疯狂”。

安德森认为CPI数据引发的股市抛售是不合理的，部分原因是它与疫情后的经济重新开放有关。

他表示，今年市场普遍担心利率上升必然会给成长型股票带来麻烦，其原因是通胀将导致10年期美国国债收益率上升，进而殃及高成长型企业，他们未来的收益肯定会在股息折现模型中得到反映。不过，他表示，他仍看好成长股，并且并不担心10年期美国国债收益率的波动，因为仍低于2%。

至于股市，花旗集团(CitiGroup)的策略师在一份报告中指出：“在复苏的第一年，每股盈利的强劲反弹通常足以抵消投资者对利率上升的担忧。这意味着尽管担心央行收紧政策，每股盈利仍可能推动股市上涨。”

凯利最后表示，“目前利率并不高，但与通胀相比它处于错误的位置。如果利率回升至正确的位置，股市将更加动荡。”美元频道>>