远大期货2021年04月19日讯——美国能源情报署(EIA)周二发布最新钻井产能报告。报告显示，美国5月页岩油日产量最终录得770.7万桶，较4月最终产量增加10.7万桶，预期 增加1.3万桶，其中二叠纪产量增加12.1万桶/天。

 

美国主要页岩油产区产量数据(截至2021年05月17日) 美国页岩油产量(左轴)     (单位： 万桶)

钻井产能报告显示，美国七个产量最高的页岩油田6月预计 将增加2.6万桶/天至773.3万桶/天，实现连续第三个月录得上升。

EIA表示，位于西德克萨斯州/新墨西哥州的二叠纪盆地的产量预计将是美国国内七大盆地中增长最多的，预计6月份日产量将增加5.4万桶，达到458.9万桶。预测国内其他大型盆地的产量将出现下降。

美国主要页岩区产量--EIA钻井产能报告--远大期货

▉ 原油产量

钻井产能报告显示：美国阿纳达科(Anadarko)盆地5月原油日产量录为35.8万桶，环比增加0.3万桶，预期减少1万桶。EIA预计该地区6月原油日产量将减少0.7万桶至35.1万桶。

钻井产能报告显示：美国阿巴拉契亚(Appalachia)页岩区5月原油日产量为12.7万桶，较上月产量维持不变，预期增加0.1万桶。EIA预计该地区6月原油日产量将增加0.1万桶至12.8万桶。

                     
钻井产能报告显示：美国巴肯(Bakken)页岩区5月原油日产量为110.4万桶，环比减少0.3万桶，预期减少1.2万桶。EIA预计该地区6月原油日产量将减少0.7万桶至109.7万桶。



钻井产能报告显示：美国鹰福特(Eagle Ford)页岩区5月原油日产量为103.8万桶，环比增加0.1万桶，预期减少0.8万桶。EIA预计该地区6月原油产量将减少0.8万桶至103万桶。



钻井产能报告显示：美国海恩斯维尔(Haynesville)页岩区5月原油日产量为3.2万桶，较上月产量维持不变，预期维持3.2万桶不变。EIA预计该地区6月原油日产量将维持3.2万桶/天不变。



钻井产能报告显示：美国奈厄布拉勒(Niobrara)页岩区5月石油日产量为51.3万桶，环比减少0.5万桶，预期减少0.9万桶。EIA预计该地区6月原油日产量将减少0.7万桶至50.6万桶。



钻井产能报告显示，美国二叠纪(Permian)盆地5月石油日产量为453.5万桶，环比增加12.1万桶，预期增加5.2万桶。EIA预计6月原油日产量将增加5.4万桶至458.9万桶 。




▉ 单井生产效率

单井生产效率--EIA钻井生产力报告--远大期货

美国七个主要页岩油产区5月单井石油生产率将为1129桶/天，环比增加4桶/天，预期减少3桶/天。EIA预计，美国七个主要页岩油产区 单井石油生产率将在6月增加12桶/天至1141桶/天。

▉ DUC数量

DUC井--EIA钻井生产力报告--远大期货

数据报告显示，3月DUC井录得7098座较前值增加9座，预期减少177座。EIA预测4月DUC总数将 自2018年11月以来首次跌破7000大关，降至6857座。预计二叠纪盆地4月DUC井数量将自2019年1月以来首次低于3000座。

▉ 分析：

远大期货认为本月的EIA钻井产能报告——利空。

在需求主导、供给辅导原油行情的现阶段，原油需求虽受疫情扰动，但复苏节奏明显。OPEC+在美国页岩油恢复缓慢的前提下，给市场清晰的逐步增产计划，消除不确定性、继续挺价意愿明显。

随着油价中枢上行，覆盖盈亏平衡价格，为美国页岩油生产商提供了运营所需的增量现金。目前，美国原油产量已恢复至疫情前近80%的水平。然而在上游资本开支扩张有限的情况下，上游钻探开发活动缩减，美国原油钻井数量回升缓慢，目前页岩油产量主要依靠消耗库存井支撑。美国原油活跃钻井数量随着油价回升，截至2021年3月，原油活跃钻机数量较去年8月回升约77%，但速度稍缓，较去年同比仍少28%左右。

目前页岩油产量主要依靠库存井的消耗，2021年2月美国油井完井率（即投产率）约为1.27，意味着当期完井数超过了钻井数，即DUC井的产能在不断释放。油井完井率在2020年10月达到峰值，后随着油价回暖、钻井数量回升而逐渐下滑，但仍处于历史高位。DUC井的数量毕竟有限，且由于油田的衰减效应，DUC井的产能释放对后期页岩油的增量效应将逐步递减。

页岩油的复产仍然需要依靠钻机的回升带动，这与上游资本开支计划密切相关。 据RystadEnergy数据，33家最大的上市页岩油公司表示（产量合计占美国页岩油产量的39%）将努力回报股东，同时削减债务。其中，西方、先锋和德文等均表示将遵守资本约束，对于扩大资本支出持谨慎态度；大陆资源CLR明确提出将有限的自由现金流优先用于分红和偿债；美国两大石油巨头埃克森美孚和雪佛兰也表示将盈利优先用于偿债而不是投资于钻探开发。

据彭博对美国各大油企调查显示，2021年资本开支预计增速为6.5%，不考虑低油价导致的资本支出负增长，2021年的资本支出扩张速度明显谨慎许多。各油企的所预计的资本支出与其资本约束大致一致，显示各公司以股东利益优先和保持可持续稳定发展的目标。

因此对于美国页岩油企业来说，短期内油企将把资本支出集中在恢复和维持页岩油生产、偿还债务、股东分红以及实现自由现金流目标，而不是加速新产能投放。如果各大油企能够完全遵循资本支出纪律，那么页岩油增产节奏预计缓慢，对油价的利空作用显现时间将后移。

据EIA预测，2021年二季度美国原油产量约保持在1090万桶/天的水平，在四季度有望增长至1140万桶/天，在2022年预计可恢复至1190万桶/天。原油频道>>

 

 

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