远大期货2021年01月28日讯——（彭博社）-一些规模最大、表现最好的新兴市场债券投资者重新买入土耳其债券。

自11月Naci Agbal担任央行行长以来的10周内，外资对土耳其债券的所有权有8周出现上升，12月18日的周资金流达到2017年以来的最高水平。这一趋势凸显出太平洋投资管理公司、Amundi和瑞银资产管理公司等公司正押注土耳其债券将迎来一个利润丰厚的一年，因为近期加息抑制了通胀和信贷增长。

这种转机是在经过一段时间的持续剥离债务后才出现的。德意志银行的数据显示，去年11月，外资债券持有比例跌至3.3%的历史低点，低于2018年9月的约20%。这也标志着与2020年相比的变化，当时里拉连续第八年走低，地方债券下跌了13%，因为土耳其总统埃尔多安在通胀加速的情况下呼吁放松货币政策，惹恼了投资者。

投资者认为，尽管埃尔多安仍然支持降低利率，但他还是会让他的新经济管理团队在不干预的情况下主导政策。行长阿格巴尔已承诺将遵循更正统的货币方针，并在去年两度上调政策利率以阻止里拉下滑。

太平洋投资管理公司新兴市场主管Pramol Dhawan表示：“现在是投资土耳其的好时机，我们看到的政策方向是正确的，只要土耳其遵循这些政策，它就能成为新兴市场良好外部环境的受益者。”

根据土耳其央行的数据，自去年11月以来，外国投资者已增持了价值31亿美元的土耳其里拉债券，这是对新的经济团队投下的信任票。这些购买使外国持有的土耳其国内债务比例升至4.4%。这在全球范围内仍然很低。非居民持有24%的俄罗斯债券，30%的南非债券和48%的墨西哥债券。

Amundi和瑞士联合银行也将土耳其的新兴市场债务配置上调至“增持”。先锋资产管理公司驻伦敦的新兴市场活跃固定收益部门联席主管Nick Eisinger说，在去年年底第二次加息后，先锋资产管理公司的新兴市场债券基金结清了所有里拉空头头寸。

Amundi驻伦敦的新兴市场主权债券高级基金经理Hakan Aksoy表示：“土耳其最近开始做正确的事情，它的货币破败不堪，利差非常高。在全球许多国家的收益率都为负的时候，土耳其央行正在提高利率，承诺改革，这让我们对土耳其市场感到兴奋。”

土耳其本月首次发行欧元债券，吸引了创纪录的需求，通过两部分美元计价证券筹集了35亿美元。土耳其财政部在1月20日的一份声明中表示，对这批债券的需求超过150亿美元，创下了土耳其在国际资本市场发行债券的历史最高纪录。里拉本月上涨0.8%，是新兴市场中表现最好的货币，仅次于人民币。

即便如此，一些新兴市场投资者仍希望看到更多经济好转的证据。

安石集团驻伦敦的研究副主管Gustavo Medeiros表示：“我们还没有建设性的想法，近年来，在央行信誉、外国投资者信心和里拉估值方面，里拉遭受了如此大的损害。我们需要更加一致的货币和财政政策，以重拾市场信心。”

对债券持有人来说，最大的未知数是埃尔多安会让政策制定者将利率维持在如此高的水平多久。埃尔多安在过去两年中解雇了两名央行行长。本月，他在两个不同的场合重申了他对高利率的反对。

太平洋投资管理公司的Dhawan表示，这是一种无人能预测的风险，投资者应该关注基本面。

他表示：“如果追求更温和的增长，这符合土耳其的经济现实，那么外国投资者就会进入。这是一个巨大的、投资不足的经济体，人们希望有能力承担这种风险。”市场要闻 >>