远大期货2021年01月11日讯——美国12月非农就业报告如约出炉。数据显示，美国12月季调后非农就业人口录得减少14万，为去年4月以来首次录得减少，预期为增加7.1万，前值为增加24.5万。此前周三公布的“小非农”也是自去年4月以来首次录得负值。

美国劳工部长尤金·斯卡利亚就2020年12月的就业状况报告发表了以下声明：

“今天的报告显示，经济总体上继续复苏，但是某些部门和国家的就业仍然面临挑战。

【报告摘要】

美国劳工局今日公布的报告显示，12月份非农就业总人数减少了14万人，失业率维持在6.7%不变。就业人数下滑反映了近期新冠肺炎病例的增加以及为遏制新冠肺炎大流行所做的努力。12月份，休闲和酒店、以及私人教育行业的就业岗位流失部分被专业和商业服务、零售贸易和建筑业的就业增长所抵消。

【具体报告】

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非农就业人口变动季调后(截至2020年12月) 实际人数     (单位： 万人)

数据显示，美国12月非农就业人口减少14万，市场预期增加5万，前值从增加24.5万上修到增加33.6万。 12月全美减少的14万就业岗位数量，基本为10月和11月就业数据的上修幅度的抵消，因此全社会事实上并未真的额外损失就业人口，这解释了为何失业率在就业总人口下降且劳动参与率未变时仍能维持稳定。

美国11月失业率(截至2020年12月) 实际人数(左轴) 预测人数(右轴)   (单位： 万人)

数据显示， 美国12月失业率持平前值6.70%，低于预期值0.1个百分点，美国12月永久失业人口由372万下降至337万； 美国劳工统计局：3月至11月，美国劳工统计局都会公布一个计算了错误分类工人在内的失业率估值，如果按同样方法计算，那么12月的整体失业率会比报告的要高0.6个百分点，不过这是数据错误分类造成的最大误差。（上个月的误差为0.4个百分点）

相关阅读：即使就业市场已经发生了很大的改善，但某些潜在方面仍然很糟糕：实际和全面召回的失业率在12月提高了

平均每小时工资年率(截至2020年12月) 实际人数     (单位： 万人)

数据显示，美国12月平均时薪年率大幅升值5.10%，预期值和前值分别为4.50%和4.40%。

劳动参与率(截至2020年12月) 实际人数     (单位： 万人)

数据显示，美国12月劳动参与率录得61.50%，与预期值61.50%持平。但整体趋势逐渐在回升。

【新闻发布】

华盛顿特区–美国劳工部长尤金·斯卡利亚（Eugene Scalia）就2020年12月的就业状况报告发表了以下声明：

“到2020年结束时，失业率比4月份的峰值低了8个百分点以上，并且几乎比4月份年底所预计的任何人都要低。

病毒对就业的影响再次反映了疏远，戴口罩和其他措施以减少传播的重要性，以及避免使用过多的锁定策略以加重而不是减轻该病毒对人类的伤害的重要性。随着通过Warp Speed行动继续分发疫苗，除了自4月份的低点以来增加的1200万个工作之外，未来几个月内应该有可能恢复数百万个工作。”

【报告点评】

1.金融博客零对冲指出，正如前瞻所说，12月就业数据将是一个“非常丑陋的数字”。一项新的经济刺激方案已于上月底通过，而且未来几个月很有可能出台进一步的刺激方案，与疫苗有关的正常化的前景也仍在未来徘徊。考虑到这一切，12月份的非农数据如此糟糕还是令人惊讶的。 。

2.CNBC评美国12月非农数据，去年12月，由于新冠肺炎病例激增带来的限制措施打击了对病毒敏感的行业，尤其是酒吧和餐馆领域，新增就业岗位在当月减少了近50万个。

3.贝莱德(BlackRock)投资组合经理Rosenberg评12月非农：我们将目光从短期的疲软转向政策回应，这意味着更好的增长和更高的利率。不认为这份报告能让美国摆脱这一趋势。

4.经济记者里德·皮克特评12月非农：失业人数几乎全部集中在休闲和酒店业。上月，该行业就业人数减少49.8万人。根据报告，减少的四分之三来自食品服务和饮酒场所。

5.彭博美国经济学家安德鲁·赫斯比评12月非农：与2020年春季相比，休闲和酒店行业的失业以及其他行业的进一步增长反映了这一波冠状病毒感染期间更有针对性的限制的影响。近期和预期的财政援助将为受影响的家庭提供一个关键的收入桥梁，而疫苗的推广将继续是近中期增长预期的关键支柱。

彭博美国利率策略主管伊恩·林根评12月非农：过去两个月的净修正总数为+ 13.5万，抵消了部分头条令人失望的数据……总的来说，这是一个令人失望的报告，但并没有改变更广泛的前景。

【市场观点】

★ 宏观面

消费者支出萎缩，商业活动受到抑制，美国劳动力市场复苏似乎停滞不前。先前公布的数据显示，美国私营部门12月份就业人数时隔七个月首次减少，美国初请失业救济人数仍高于2007-2009大萧条期间的66.5万峰值。

MUFG联合银行首席金融经济学家Chris Rupkey表示，我们游走在创造更多就业机会还是经济复苏停滞的边缘地带，“尽管会有更多经济刺激措施，但现阶段没有老板会急于雇佣更多劳工，经济尚未走出困境。”

宾夕法尼亚州Naroff经济研究所首席经济学家Joel Naroff称：“经济正处于放缓之中，希望疫苗接种工作能有更好的协调。但鉴于过去几个月人们对抗疫形势的严峻性认识严重不足，病例激增的情况很难有所改观。”

★ 金融市场

● 有很多人因此而期待拜登政府会增加更多财政刺激，这导致美债收益率抬升，打击同为避险资产的黄金。正如莱德投资组合经理JeffreyRosenberg说的：“这份报告并不会影响我们的预期，我们将目光从短期的疲软转向政策回应，这也意味着更好的经济增长和更高的利率。”

● DWS投资管理公司的固收主管Gregory Staples就表示，金融市场预计美国会有7500亿-1万亿美元的额外刺激，而糟糕的就业报告可能会推动十年期美债收益率达到1.09%-1.12%。未来两周十年期美债收益率要盯紧的下一个技术水平是1.11%-1.14%（去年3月形成的开盘缺口）和1.27%（去年3月19日的日高）。

● IG亚洲的市场策略师指出：“民主党‘蓝色浪潮’之下的扩大财政预期将继续支撑金价。不过，临近周末市场出现了一些获利了结的现象，金价跌破1900美元/盎司的支撑，可能暗示短期上涨趋势逆转。”

【结论】

了解数据可以帮助预测劳动力市场复苏的迹象。春季和夏季末，我们看到劳动力市场出现了最初的“部分反弹”，起初随着企业重新开业，失业率迅速下降，但整个秋天的复苏步伐有所放缓，现在已经逆转。

劳动力市场的未来前景将取决于疫情的发展，未来的政策反应，以及有多少没有工作的人可以快速地回归原来的岗位，而不是进行费时的寻找新工作的过程，甚至在新行业中的工作。在短期内，病例，住院和死亡人数继续上升。这不仅造成了越来越多的恐慌情绪，而且还将给经济造成更大的损失。从12月开始的《冠状病毒应对和救济补充拨款法》将提供实质性的救济，但是还需要采取更多行动，特别是在部署疫苗和检测，将失业计划延长至3月之后以及为各州和地区提供更多援助的时候。

远大期货认为 此次非农数据表现并不佳，但贵金属以及美元的走势并不顺畅；从数据上看，差于预期的就业人口在一定程度上支撑了黄金，但如此差劲的就业市场又要寻求避险的投资者进入美元市场，压制了金价的涨势。 且另一方面，随着特朗普的任期将至，人们对拜登的新上任充满了期待，导致美债收益率大幅上升，也打击了金价的涨势。

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