远大期货2020年12月25日讯——投资者正指望美元走软，以推动2021年从美国股市到新兴市场和工业金属等各个领域的反弹。

今年迄今，美元兑一篮子货币汇率下跌6%，这将是自2017年以来美元汇率最弱的一年。

在最近的路透调查中，超过三分之二的分析师表示，美元将至少持续下跌至2021年年中，因投资者继续转向风险相对较高的资产，寻求更高的收益。

Tallbacken Capital Advisors首席执行官Michael Purves在致客户的报告中称:“美元将继续走软。”

美元走软对美国出口商来说是件好事，因为这使他们的产品在海外更具竞争力。这也使得美国跨国公司将海外收益转换成美元时更有利可图。

美银全球研究估计，美元每下跌10%，标普500指数的收益就会增加约3%。

与此同时，根据Bespoke Investment Group的研究，标普500指数过去几年的平均涨幅往往略高于22%，当时广义贸易加权美元（衡量美元对美国主要贸易伙伴货币的汇率）下跌了3%。

Bespoke的分析师在本月早些时候写道，鉴于该指标今年略低于1.3%，“2021年，股票投资者的情况看起来非常非常好”。

也就是说，美元的稳步下跌可能比跌宕起伏的下跌要好。

根据财政部和金融管理公司Kyriba的数据，货币波动对北美公司的负面影响在2020年第二季度达到了141.6亿美元的四个季度新高。

美元下跌往往还会提振原材料价格。原材料是以美元计价的，当美元下跌时，外国投资者就更能承受原材料的价格了。

资产管理公司Robeco的投资组合经理Jeroen Blokland表示：“美元下跌对大宗商品是双重提振，不仅因为多数大宗商品以美元计价，还因为美元疲软时期往往与经济增长加快同时出现。”
自4月底以来，标普/高盛大宗商品指数上涨了约74%，从石油到黄金等各种商品都出现了上涨。

Neuberger Berman的董事总经理兼全球投资级固定收益部门联席主管Thanos Bardas表示，在固定收益市场，利用美元疲势的经典方法是增加对通胀敏感资产的敞口，如美国财政部的通胀保值债券(TIPS)。

通胀率会随着货币失去购买力而上升。

尽管在过去的十年里，通胀率一直保持在美联储2%的目标之下，但数万亿美元的政府支出最近重新引发了关于通货膨胀率回归的讨论。

美元走弱对新兴市场来说也是一件好事，让以美元借款的国家更容易偿还债务。衡量股市表现的MSCI新兴市场指数今年迄今上涨了13%。

法国兴业银行分析师已将其多元资产组合中的美元权重降至创纪录低点，同时建议增加对新兴市场股票的敞口，尤其是韩国和印尼公司的股票。

然而，很少有人认为做空美元会是一条单行道。分析师称，若有迹象显示美联储可能早于预期收紧货币政策，也可能提振美元。

当市场不确定性上升，投资者寻求避险资产时，汇率也趋于坚挺。这一举动发生在本周早些时候，当时对冠状病毒死灰复燃的担忧推高了汇率。

盛宝银行的约翰哈迪写道，这一事件表明，当风险偏好减弱时，美元仍然是“最安全的避风港”。 美元频道>>