远大期货2020年12月09日讯——国际清算银行星期一表示，由于发展中国家在过去十年承担了太多美债，美元走强将对新兴市场经济前景造成越来越大的压力。

在美联储将利率降至历史最低水平后，美元从3月份的高点至今下跌了逾12％。但国际清算银行表示，美元仍容易出现大幅波动，风险情绪的任何逆转都可能使美元升值，从而损害了新兴市场的增长前景。

根据21个新兴市场经济体1990年至2019年的数据，国际清算银行的研究人员发现，美元兑一篮子货币每升值1个百分点，这些国家的增长前景就会下降0.3%。

这在今年第一波新冠疫情中就很明显，当时美元指数在2020年前三个月上涨了近10%，导致新兴市场出现了创纪录的债券外流，息差扩大。

国际清算银行称：新兴市场经济体尤其容易受到美元通过这些渠道升值的影响，这使得美元汇率成为新兴市场经济体特有的风险因素。

新兴市场的美债持有量与国内生产总值(GDP)之比从2008年全球金融危机期间的约3.5%增至近10%。此外，外资在中国国内债券市场的持股比例接近20%。

美元普遍走强与全球经济增长之间存在着多种渠道的负相关。

当投资者风险偏好下降时，避险资产可能会推高美元，也可能会通过资本外流和金融环境收紧，削弱全球经济活动，因为投资者和放贷机构都会从风险投资中和借款人身上收回资金。

此外，全球约三分之二的跨境信贷是以美元计价的，因此美元走强会削弱那些拥有大量本币资产借款人的资产负债表。而且，美债收益率的走高会刺激全球其他投资者减少本国的债券的持有量从而转向美债市场。美元频道>>