远大期货2020年07月31日讯——随着OPEC和美国石油供应的增加，加上停滞的经济和原油需求复苏缓慢，已将期货市场结构推回到过剩的状态，这是在4月和5月因为疫情导致油市崩盘时所看到的迹象。

这一发展令OPEC感到头疼，OPEC一直希望在经历一轮创纪录的全球减产之后需求能更快恢复。考虑到需求复苏低于预期，该组织要么不得不考虑进一步减产，要么忍受更长时间的低油价。

不过即期价格低于远期价格对于交易者可能是一个福音，因为他们可以储存原油，并在以后转售以获利。壳牌、道达尔、埃尼和挪威的Equinor在过去一周都报告了丰厚的交易利润。

截止到2021年3月，过去一周近月的9月布伦特原油期货一直在贴水2美元/桶，这是自5月份以来最大的折价，当时针对病毒爆发的限制措施将全球石油需求减少了三分之一。这种结构被称为contango，通常表示现货市场原油过剩，但预计未来几个月内恢复需求。

Rystad Energy的石油市场研究主管Bjornar Tonhaugen说：“ OPEC从8月份开始增加产量的尝试可能会适得其反，因为就石油需求而言，我们仍未走出困境。市场将恢复到供过于求的状态，直到2020年12月才不会再次出现赤字。”

OPEC未回应置评请求。

新加坡华侨银行(OCBC bank)经济学家Howie Lee表示，市场不相信需求正在复苏，因此选择在溢价不断上升的情况下进一步买入。美国和世界其他一些地区创纪录的新增确诊和死亡率让人们担心，新一波疫情蔓延可能会进一步打击需求。

Lee称，在一些资产管理公司因4月美国近月WTI原油期货跌至负值而遭受重创后，许多原油ETF的多头仓位分布更加均匀。原油频道