远大期货2020年09月18日讯——在过去的几个月里，美元兑大多数主要货币走软，美联储的大量流动性注入导致美指自3月20日的103高点以来，创下10%的回调。与此同时有多个指标显示，欧元被大幅低估，因此本月初欧元大幅反弹，并略微越过了1.20的重要关口。

尽管一些投资者对做空美元充满自信，并预计美元在未来三年的回调幅度能达到40%，但是从客观来讲，过于强势的欧元（还有日元和其他货币）将开始大幅拖累潜在的经济复苏和通胀预期。因此，一直萦绕在投资者心头的问题是，欧元兑美元的涨势走到尽头了吗？

尽管欧洲央行在最近的政策会议上没有对欧元的急剧反弹做出回应（欧洲央行在其政策纪要中没有谈及要设定欧元汇率的目标），但Rothko Research预计 ，随着欧元兑美元逐渐逼近1.25，政策制定者将开始敦促并试图限制欧元的升值。

Rothko Research预计欧元兑美元的目标范围是1.20-1.25。欧元兑美元上一次处于该区间的上方是在2018年1月，而在欧元站上该区间之前，美元在2017年出现了10%的回调。因此，投资者在当前水平下做多欧美可能仍会有所收益，但其风险回报率已大幅减少，尤其是考虑到股市的不确定性仍在上升。

在过去的一年里，美元的疲软主要与股票的上涨有关，因此在当前水平做多美元可以为投资者对冲美股的回调。随着美国大选临近，价格大幅波动的频率会变高，美股的震荡也会随之加剧；近几个月来，不确定性再次上升，因此VIX恐慌指数也在不断上升。 美元频道