远大期货2020年07月09日讯——尽管全球央行和政府出台了史无前例的刺激措施，但是并未达到预期的效果。最新的数据显示，美欧多国储蓄率持续上升。一般而言储蓄率上升，说明市场对于经济前景的担忧情绪回升，因此扩大储蓄率以防范未来可能存在的风险，但是导致的结果是居民的消费支出下滑，这将对经济复苏产生负面影响。

此前美欧多国出台了史无前例的刺激措施，以提振市场的消费水平，因消费支出对于美欧各国的经济贡献率占比最高，其中消费支出对于美国经济贡献率高达68%。

但是随着美欧储蓄率持续上升，这意味着对于消费和服务的需求下滑，这将对经济复苏构成压力。

据英国《金融时报》，自疫情重创全球经济以来，全世界各地的家庭一直在进行储蓄。但是在政策制定者试图判定驱动经济恢复增长所需的刺激措施强度时，家庭的资金储备让他们左右为难。

欧洲统计局数据显示，今年一季度欧元区家庭储蓄率上升至16.9%，为1999年有记录以来的最高水平。

在英国，家庭储蓄率也从去年同期的5.4%上升至现在的8.6%。

此外，根据美国经济分析局的数据，美国4月份的个人储蓄率从年初的7.9%飙升至32%以上，5月份略有回落至23.2%。

牛津经济研究院（Oxford Economics）首席经济学家Adam Slater指出，在发达经济体中，仅仅因为消费最初出现了一些强劲的复苏迹象，就庆祝V型反弹还为时过早。“企业和家庭的失业和预防性储蓄将抑制支出，”他说，这将增加企业破产的威胁。他补充称，最终，通缩的风险仍比通胀大得多。

以Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通分析师们日前也表示，今年全球债务预计将增加16万亿美元，到年底时公私部门的借款总额将达到200万亿美元的创纪录高位。此外，考虑到私人部门未来可能倾向于增加储蓄，而高储蓄率会使经济增长和通货膨胀都保持在较低水平，因此未来各国试图降低债务水平会变得更加困难。

随着各国储蓄率持续上升可能会进一步延缓经济复苏的步伐，随着疫情二次蔓延风险持续升温，经济数据如果再度出现疲软，这将继续对黄金构成支撑。

但是需警惕，如果经济疲软导致通缩风险回升，可能会让市场涌入美元等现金资产，这可能会部分挤压黄金的买需。美元频道