远大期货2020年07月07日讯——离岸人民币兑美元周一录得去年12月以来最大单日涨幅，因投资者对中国经济强劲反弹的预期升温，以及美国经济数据中一线曙光打压对美元的避险需求，风险资产大受追捧。

中国股市连日大涨，加之二季度中国经济反弹超预期的态势确立，人民币绝地反击。近期，贸易摩擦的消息进入空窗期，这也助长了市场的风险情绪。离岸人民币兑美元升至3月17日以来最高位，为12月12日以来最好的单日表现。纽约尾盘报7.015元。

“显然，全球风险偏好有所改善。我将把这归因于中国股指大幅飙升，”Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示。“这向市场发出的信号是，尽管我们没有看到中国采取2009年那样的刺激措施，至少从货币政策的角度来看没有，但我们看到了协同救助努力的迹象。”

多位中外资行交易员早在5月初就对记者表示，若非贸易摩擦等一系列外部不确定性，只看利差和基本面，必然是加仓人民币。但美元此前始终受到避险情绪和“美元荒”的支持。直到近期，人民币的做多情绪开始巩固。

从基本面看，中国对疫情的防控以及复工复产稳步推进带来的基本面改善，在全球范围内都可圈可点，近期高频数据显示中国二季度经济增速大概率将转正，经济基本面改善也有利于稳定汇率预期。

渣打中国首席经济学家丁爽表示，二季度GDP有望恢复正增长，6月官方制造业和非制造业PMI较上月分别上升0.3和0.8个百分点，至50.9和54.4，印证经济运行自3月以来持续加速。内需稳固有助于加速生产和建设活动，且随着中国主要贸易伙伴相继重启经济活动，外需下降的势头开始趋缓。服务业正紧随制造业的复苏步伐，迎头赶上。

从利差角度看，人民币也具备优势。“自2018年末以来，当美元相对于G10货币的利率优势达到顶峰时，人民币就对美元有130个点的利差支持（如今中美十年期国债利差已超240点）。 此外，中国经常账户似乎正转向盈余，今年有望重现顺差。虽然人民币可能不是替代美元的避险货币，但这确实表明从2015年一季度就开始的分散美元、风险多元化的趋势可能会恢复。”渣打全球研究主管Eric Robertsen称。

而在人民币重新走强之际，美元的前景则似乎愈发凶险。周一美元指数在连续多日走低后形成一个被称为“死亡交叉”的重大技术形态，即美元指数的50日移动均线向下穿过200日移动均线，暗示可能出现抛售。

美国银行分析师表示，自1980年以来，美元在九次出现死亡交叉后有八次出现跌势。

荷兰国际集团分析师称：“美联储的印钞措施似乎导致风险资产和美元之间出现稳定的负相关关系。只要美联储仍在购债，并打算继续购买，我们预计这种风险偏好上升而美元下跌的负相关关系会继续在未来几个月主导市场。经济慢慢站稳脚跟意味着下半年美元可能出现温和的跌势。”

Eric Robertsen表示，“缺乏利率支持也可能阻止市场将美元作为避风港。考虑到在2018-2019年度，持有以美元计价的现金平均每年可赚取约2.25%的利息，由标普500和美元组成的平衡投资组合具有较高的套利和升值潜力。而今天，无风险的美元现金是零回报，因此机构可能会寻求收益更高的替代方案，或者只持有黄金。此外，由于央行外汇掉期减少，美联储的资产负债表最近有所下降。这表明美元需求减少，因为无需央行就可以在国外获取美元。在我们看来，这是利空美元的。”市场要闻